價外
也叫：虛值、OTM
定義
期權立刻行權沒有收益的狀態，價值全部是時間價值。
看漲期權：標的價低於行權價；看跌期權：標的價高於行權價。
因為內在價值為零，它的價值全部是時間價值， 所以到期時必然歸零，除非標的走到價內。
這解釋了一個常見的錯誤：買最便宜的那張合約。 價外期權之所以便宜，正是因為它大機率歸零， 便宜不是折扣，是機率的定價。
常見誤解
「深度價外的期權賠率高，值得小額博一把」要算清楚再說。賠率高對應的是機率低，而權利金已經把這個機率定價進去了。真正決定結果的是你付的價格跟真實機率的偏差，而個人投資者很難判斷這個偏差。