Gamma

它衡量的是「變化的變化」，實際含義很具體： 你的方向敞口會自己變化，Gamma 說明變得有多快。

方向是不對稱的：買方是正 Gamma，標的朝有利方向動時敞口自動變大、 朝不利方向動時敞口自動變小；賣方正好相反。

所以波動越大對買方越有利、對賣方越不利， 這解釋了為什麼賣方策略在平靜市場裡持續小賺、在劇烈波動時一次虧很多。

Gamma 在接近平值且臨近到期時最大。