分散
也叫：分散投資
定義
持有多個相關性不高的標的，以降低組合整體波動。
公式說明了它靠什麼：組合波動 = 單隻波動 × √( 1/N + (N−1)/N × 相關係數 )。
關鍵：當相關係數為 1 時，無論 N 多大，分散完全失效。
而系統性下跌的定義恰恰就是相關性大幅升高。 實測數字：單隻波動 30% 時，相關係數 0.8 的情況下， 持有 5 只是 27.5%，持有 50 只是 26.9%，多持有 45 只，波動只降了 0.6 個點。
所以在系統性下跌裡「買入更多不同的票來分散」是自相矛盾的動作： 你增加的是敞口，不是分散。