美股期權實戰訓練手冊

學習目標建立方向、幅度、時間、波動率四維判斷。

1. 01.01股票與期權分別買到什麼權利製作中
2. 01.02看對方向為什麼仍可能虧錢製作中
3. 01.03買方與賣方的權利義務製作中
4. 01.04方向交易、波動率交易與持倉保護製作中
5. 01.05個股、ETF與指數期權的區別製作中
6. 01.06持有到期與提前平倉的區別製作中
7. 01.07收益率、資金佔用與名義敞口製作中
8. 01.08哪些需求不適合用期權表達製作中
9. 01.09不同經驗和帳戶規模的學習路線製作中
10. 01.10完整交易生命週期初體驗製作中

學習目標獨立核對一張合約而不是隻看程式碼。

1. 02.01看懂標的、到期日、行權價與型別製作中
2. 02.02標準股票合約的乘數與例外製作中
3. 02.03拆股與特殊分紅後的調整合約製作中
4. 02.04實值、平值與虛值的判定製作中
5. 02.05內在價值與時間價值製作中
6. 02.06買價、賣價、中間價與最新成交價製作中
7. 02.07成交量與未平倉量的區別製作中
8. 02.08周度、月度與長期合約製作中
9. 02.09合約選擇中流動性與價差的權衡製作中
10. 02.10從期權鏈篩掉不適合交易的合約製作中

學習目標識別券商和帳戶限制。

1. 03.01期權許可權級別為什麼因券商而異製作中
2. 03.02現金帳戶與保證金帳戶製作中
3. 03.03現金備兌與保證金擔保的區別製作中
4. 03.04保證金不是最大虧損製作中
5. 03.05開倉、平倉與四種買賣指令製作中
6. 03.06結算現金與可交易購買力製作中
7. 03.07日內交易限制怎樣核查當前規則製作中
8. 03.08券商內部風控和提前平倉製作中
9. 03.09費用、匯兌與跨境帳戶記錄製作中
10. 03.10建立帳戶操作與規則核對表製作中

學習目標分清到期公式和到期前估值。

1. 04.01買入看漲的到期收益製作中
2. 04.02買入看跌的到期收益製作中
3. 04.03賣出看漲的到期義務製作中
4. 04.04賣出看跌的到期義務製作中
5. 04.05盈虧平衡點只在什麼條件下成立製作中
6. 04.06權利金報價怎樣換成帳戶金額製作中
7. 04.07到期收益曲線為何不能代替實時盈虧製作中
8. 04.08到期前獲利而到期虧損的路徑製作中
9. 04.09費用與滑價怎樣移動盈虧平衡點製作中
10. 04.10四種基礎頭寸對照訓練製作中

學習目標理解定價因素和模型邊界。

1. 05.01期權價格的主要輸入製作中
2. 05.02複製組合與無套利的直覺製作中
3. 05.03看漲看跌平價的適用條件製作中
4. 05.04利率怎樣影響期權價值製作中
5. 05.05現金股息與提前行權價值製作中
6. 05.06歷史波動率與隱含波動率製作中
7. 05.07模型價與可成交價製作中
8. 05.08歐式模型與美式行權的差別製作中
9. 05.09離散跳空與連續價格模型的差別製作中
10. 05.10定價異常還是資料異常製作中

學習目標把合約數量換成動態方向風險。

1. 06.01Delta的單位與符號製作中
2. 06.02一張合約對應多少股票方向敞口製作中
3. 06.03組合Delta怎樣相加製作中
4. 06.04Delta為何不是固定槓桿製作中
5. 06.05平值、虛值與深實值的差別製作中
6. 06.06Delta不能直接當成真實勝率製作中
7. 06.07Delta與到期風險中性機率的區別製作中
8. 06.08用Delta比較股票和期權方案製作中
9. 06.09價格跳變時線性近似為何失效製作中
10. 06.10建立方向風險預算製作中

學習目標解釋時間收益和曲率風險的交換。

1. 07.01Gamma描述Delta如何變化製作中
2. 07.02長Gamma與短Gamma製作中
3. 07.03平值附近與臨近到期的敏感性製作中
4. 07.04Theta的單位與報價口徑製作中
5. 07.05時間損耗為什麼不是每天固定扣款製作中
6. 07.06週末與節假日怎樣進入定價製作中
7. 07.07Theta收益怎樣被價格變化抵消製作中
8. 07.08虛值變平值後的風險突變製作中
9. 07.09到期前一天與一個月前的對照製作中
10. 07.10Gamma與Theta聯合壓力測試製作中

學習目標把便宜貴的判斷放在期限和行權價背景中。

1. 08.01Vega與一個波動率點製作中
2. 08.02相同方向下IV升降的盈虧差別製作中
3. 08.03IV Rank與IV Percentile的不同定義製作中
4. 08.04歷史高位不代表賣出必賺製作中
5. 08.05不同行權價的波動率偏斜製作中
6. 08.06不同到期日的期限結構製作中
7. 08.07事件前後的區域性波動率峰值製作中
8. 08.08平行移動假設與實際曲面變化製作中
9. 08.09Volga、Vanna與Charm入門製作中
10. 08.10建立波動率觀察面板製作中

學習目標把理論策略變成可成交訂單。

1. 09.01為什麼不把中間價當作成交價製作中
2. 09.02限價、撤單與逐步改價製作中
3. 09.03組合訂單與逐腿成交製作中
4. 09.04買賣價差與隱含交易成本製作中
5. 09.05低流動性和過時報價製作中
6. 09.06部分成交後的殘餘風險製作中
7. 09.07開盤與訊息時段的價差變化製作中
8. 09.08停損訂單不能保證成交價格製作中
9. 09.09報價跳變時如何取消計畫製作中
10. 09.10多腿訂單執行核對訓練製作中

學習目標為看漲看跌觀點選擇期限與行權價。

1. 10.01買入看漲適合表達什麼觀點製作中
2. 10.02買入看跌適合表達什麼觀點製作中
3. 10.03突破、回踩和事件觀點怎樣區分製作中
4. 10.04漲幅不夠與上漲太慢製作中
5. 10.05實值和平值虛值如何比較製作中
6. 10.06到期日與催化時間如何匹配製作中
7. 10.07權利金停損與標的失效的區別製作中
8. 10.08分批止盈與剩餘時間價值製作中
9. 10.09廉價虛值合約連續歸零製作中
10. 10.10完整案例：方向正確卻虧損製作中

學習目標用封頂收益交換成本下降。

1. 11.01牛市看漲價差製作中
2. 11.02熊市看跌價差製作中
3. 11.03寬度、淨支出與最大到期收益製作中
4. 11.04到期盈虧平衡點製作中
5. 11.05行權價位置怎樣表達目標區間製作中
6. 11.06期限內價值為何不等於到期收益製作中
7. 11.07何時單買優於價差製作中
8. 11.08何時價差優於單買製作中
9. 11.09短腿指派後的持倉變化製作中
10. 11.10從開倉到平倉的完整對照製作中

學習目標看懂收權利金背後的股票風險。

1. 12.01備兌看漲的收益來源與機會成本製作中
2. 12.02已有股票和新建備兌的區別製作中
3. 12.03現金擔保賣沽的資金需求製作中
4. 12.04賣沽被指派後的真實持倉成本製作中
5. 12.05Wheel的完整持倉迴圈製作中
6. 12.06持續下跌時收租為何不能補回損失製作中
7. 12.07上漲過快時被封頂的機會成本製作中
8. 12.08分紅前短看漲的指派風險製作中
9. 12.09滾動賣出為何不能抹去已發生虧損製作中
10. 12.10Wheel與直接持股的同區間比較製作中

學習目標把高勝率轉換為完整損益分佈。

1. 13.01牛市看跌價差製作中
2. 13.02熊市看漲價差製作中
3. 13.03淨收入、寬度與理論最大到期損失製作中
4. 13.04勝率、賠率與數學期望製作中
5. 13.05短腿行權價與風險預算製作中
6. 13.06高IV不等於錯誤定價製作中
7. 13.07提前止盈與持有到期的權衡製作中
8. 13.08停損倍數與跳空穿透製作中
9. 13.09價差到期後為何可能留下股票風險製作中
10. 13.10連續交易和尾部衝擊對照製作中

學習目標研究實際變動能否覆蓋已付成本。

1. 14.01買入跨式的交易假設製作中
2. 14.02買入寬跨式的交易假設製作中
3. 14.03賣出跨式的未封頂看漲風險製作中
4. 14.04賣出寬跨式的尾部暴露製作中
5. 14.05隱含變動幅度只是估計製作中
6. 14.06財報前買波動與財報後IV回落製作中
7. 14.07利好上漲但跨式仍虧損製作中
8. 14.08雙向突破與來回震盪的區別製作中
9. 14.09平倉時點如何改變事件收益製作中
10. 14.10成功失敗和不交易樣本對照製作中

學習目標理解區間策略的窄收益區和多腿成本。

1. 15.01鐵鷹結構與四條腿製作中
2. 15.02鐵蝶結構與盈利區間製作中
3. 15.03看漲蝶式與看跌蝶式製作中
4. 15.04對稱與非對稱蝶式製作中
5. 15.05斷翼蝶式的方向暴露製作中
6. 15.06淨借記與淨貸記怎樣分別計算製作中
7. 15.07最大到期收益難以兌現的原因製作中
8. 15.08單邊趨勢對區間策略的衝擊製作中
9. 15.09多腿手續費與滑價累積製作中
10. 15.10到期前退出與留倉的結果對照製作中

學習目標分開管理不同期限的波動率和行權風險。

1. 16.01日曆價差的期限假設製作中
2. 16.02同一行權價不代表風險簡單製作中
3. 16.03前月到期時後月仍有價值製作中
4. 16.04對角價差的方向與時間暴露製作中
5. 16.05LEAPS的資金效率與期限風險製作中
6. 16.06深實值長期看漲與持股的差別製作中
7. 16.07PMCC不是持有股票的完全替代製作中
8. 16.08短腿指派後長腿不會必然自動處理製作中
9. 16.09期限結構倒掛下的策略變化製作中
10. 16.10日曆策略為什麼沒有一條通用到期收益線製作中

學習目標識別複雜名稱背後的基礎風險。

1. 17.01合成多頭與合成空頭製作中
2. 17.02期權組合與股票風險的對應製作中
3. 17.03領口策略與保護成本製作中
4. 17.04比率價差的額外短腿製作中
5. 17.05回溯價差的中間虧損區製作中
6. 17.06融資結構如何改變資金需求製作中
7. 17.07箱式價差的執行和美式行權陷阱製作中
8. 17.08轉換與反轉換的機制認識製作中
9. 17.09複雜組合為何可能只是隱蔽裸賣製作中
10. 17.10複雜策略拆解驗收製作中

學習目標能處理從期權變成股票的帳戶變化。

1. 18.01美式和歐式的行權時間製作中
2. 18.02實物交割與現金結算製作中
3. 18.03主動行權與賣出平倉的差別製作中
4. 18.04自動行權處理與券商截止時間製作中
5. 18.05實值不保證指派，虛值也不能完全排除製作中
6. 18.06提前指派怎樣分配到帳戶製作中
7. 18.07除息日前短看漲的額外風險製作中
8. 18.08臨近行權價的Pin Risk製作中
9. 18.09盤後訊息怎樣改變到期決策製作中
10. 18.10雙腿不同處理後的應急預案製作中

學習目標按具體合約規格選擇交易工具。

1. 19.01SPY與SPX不是同一種合約製作中
2. 19.02SPX與XSP的規模和規格核對製作中
3. 19.03AM結算與PM結算製作中
4. 19.04最後交易時間與結算取值時間製作中
5. 19.05NDX等指數產品逐項核對製作中
6. 19.06ETF分紅與指數現金結算製作中
7. 19.07VIX指數、期貨與期權的區別製作中
8. 19.08為什麼不能用現貨VIX直接解釋全部期權價格製作中
9. 19.09波動率ETP的展期與路徑依賴製作中
10. 19.10產品選擇與到期機制核對卡製作中

學習目標理解剩餘時間極短的非線性風險。

1. 20.010DTE描述期限而不是獨立盈利策略製作中
2. 20.02開盤到收盤的風險變化製作中
3. 20.03方向買方與短期期權價差製作中
4. 20.04短Gamma的快速損失製作中
5. 20.05小額權利金與大名義敞口製作中
6. 20.06經濟資料釋出與價格跳變製作中
7. 20.07頻繁交易成本與過度交易製作中
8. 20.08臨近收盤的流動性和處理時限製作中
9. 20.09自動演示一次停損失效的情境製作中
10. 20.10與較長期限方案比較後選擇不做製作中

學習目標在帳戶層面限制關聯損失。

1. 21.01保護性看跌的保險成本製作中
2. 21.02領口與收益封頂製作中
3. 21.03單筆權利金預算與總風險預算製作中
4. 21.04組合Delta、Gamma、Vega與Theta製作中
5. 21.05不同到期月份的風險集中製作中
6. 21.06科技股和指數頭寸的重複暴露製作中
7. 21.07動態Delta對沖的成本與跳空殘餘製作中
8. 21.08融資約束與保證金上調製作中
9. 21.09極端行情下的流動性壓力製作中
10. 21.10從單筆限損到帳戶壓力測試製作中

學習目標讓調整服從新判斷而不是迴避認虧。

1. 22.01建立開倉前退出計畫製作中
2. 22.02標的、時間與IV三類失效製作中
3. 22.03平倉、減倉和對沖如何比較製作中
4. 22.04滾動是平舊倉再開新倉製作中
5. 22.05滾動淨收入不等於盈利製作中
6. 22.06展期如何增加風險暴露時間製作中
7. 22.07加寬價差與增加部位的代價製作中
8. 22.08調整一側後組合風險的變化製作中
9. 22.09已實現與未實現盈虧統一記錄製作中
10. 22.10停止調整並接受虧損的條件製作中

學習目標驗證策略時保留歷史可交易資訊。

1. 23.01歷史期權鏈需要哪些欄位製作中
2. 23.02標的復權與合約調整如何配對製作中
3. 23.03不能用今日成分股代替歷史候選製作中
4. 23.04未來資訊與事後選行權價偏差製作中
5. 23.05買賣報價、滑價與不可成交樣本製作中
6. 23.06行權、指派和保證金的回測處理製作中
7. 23.07Delta、IV與時間損益的近似歸因製作中
8. 23.08收益率分母與資金佔用製作中
9. 23.09勝率、回撤、尾部損失與基準製作中
10. 23.10樣本外驗證與策略失效監測製作中

學習目標完成從觀點到退出的可複核研究。

1. 24.01盤前市場與事件核對製作中
2. 24.02把模糊觀點寫成價格時間波動假設製作中
3. 24.03生成股票、單腿和組合候選製作中
4. 24.04核查合約與帳戶可執行性製作中
5. 24.05完成開倉和三種壓力情境製作中
6. 24.06交易期間監控關鍵條件製作中
7. 24.07到期前處理與意外指派演練製作中
8. 24.08收益歸因與執行偏差復盤製作中
9. 24.09建立自己的不交易清單製作中
10. 24.10結業：提交個人策略卡和完整交易檔案製作中