永续增长与终值

常用永续增长模型：终值 = 下一期现金流 ÷（折现率 − 永续增长率）。

这个公式有一个必须知道的边界：当折现率接近永续增长率时，分母趋近于零，估值趋于无穷大。

而这在现实中不成立：没有公司能永远以接近折现率的速度增长。所以永续增长模型只在折现率明显大于永续增长率时才有参考价值。