DCF 估值
也叫：现金流折现、绝对估值
定义
把公司未来能产生的现金流折算到今天并加总，得到内在价值。
公式很严谨，但输入是假设。而假设在合理范围内小幅变动，输出就能差好几倍。
用一个两阶段模型演示：高增长期 5 年、永续增长 2.5%，当增长率在 0% 到 25%、折现率在 7% 到 13% 之间变动时，算出来的估值倍数从 8.8 到 57.7，相差 6.5 倍，而这些假设没有一个是离谱的。
所以 DCF 最有价值的用法是反过来用：把当前市值代入，反解出市场隐含的增长假设，然后问「这家公司真的能连续五年做到这个增速吗」。这个问题比「它值多少钱」容易判断得多。