期限结构
也叫：升水、贴水
定义
不同月份合约之间的价格关系。
两种形态：
正向市场（期货升水）：远月比近月贵，曲线向上。这是常态，因为远月要多承担几个月的仓储和资金成本。
反向市场（期货贴水）：远月比近月便宜。通常出现在库存偏低、现货紧张的时期，大家愿意为「马上拿到货」付溢价。
对交易的直接影响是移仓损益：正向市场里做多移仓要贴钱，做空收钱；反向市场相反。
一个容易被忽略的后果：长期做多正向市场的品种有天然逆风，即使价格原地不动，你也在持续付移仓成本。很多「长期看涨」的仓位最终亏钱，原因就在这里，而持有人往往归因于判断错误。