无风险利率

它是所有资产定价的起点：因为你随时可以选择买国债拿到这个收益，所以任何风险资产必须提供更高的预期回报才有人买。

折现率大致等于「无风险利率 + 风险补偿」，所以无风险利率上升会直接推高折现率，压低所有未来现金流的现值。