加工利润

产业链分析里最有用的一个变量，因为它有真实的行为含义：

利润过高会刺激开工、供给增加，压制产品价格； 利润过低甚至为负会导致减产、供给收缩，支撑产品价格。

这是一个有产业逻辑支撑的均值回归关系， 也是产业链套利的理论基础。

常见的几条链：钢厂利润（成材减铁矿焦炭）、 压榨利润（豆油豆粕减大豆）、 化工品加工利润（下游产品减原油或中间体）。