市盈率（PE）

计算时应当用归母净利润。常见的三种口径：静态（用上一年报）、 动态（用预测值）、滚动（用最近四个季度），三者结果可能差别很大。

PE 会失效的三种场景：周期股（见下）、亏损公司（PE 为负或无意义）、 利润里含大量非经常性损益的公司。

周期股上的 PE 陷阱是最经典的失效：景气顶部利润被推到极致， 分母变大所以 PE 最小，看起来最便宜；景气底部利润塌陷，PE 高得吓人。 举例：同一只票，顶部股价 20、EPS 4，PE 只有 5 倍； 底部股价 10、EPS 0.2，PE 高达 50 倍。信号完全相反。