股指期货
也叫：IF、IC、IM
定义
以股票指数为标的、采用现金结算的期货合约。
跟商品期货有三处不同：现金结算（个人可持有到最后交易日）、交易时段更贴近股市、分析框架完全不同（看宏观政策、市场情绪、资金面，不看供需）。
基差是主要的观察指标：持续的深度贴水通常意味着做空或对冲需求较强。但基差里还包含分红因素，指数成分股分红会导致指数下调，而期货价格提前反映了这个预期，所以分红密集期的贴水未必代表看空。
最常见的用途是对冲股票组合的系统性风险，但有三个现实门槛：适当性要求、资金量（一手名义价值几十万到上百万）、以及贴水状态下持有空头的基差成本。
它的价格变动会通过套利机制传导到现货指数，进而影响成分股。这条传导路径在 2024 年初的市场调整中有一个可观察的例子：衍生品结构触发的对冲头寸调整，通过股指期货间接影响了现货市场，而小市值标的因为流动性薄弱，受到的冲击被放大。