Delta

看涨期权的 Delta 在 0 到 1 之间，看跌期权在 −1 到 0 之间。

最实用的读法是：这张期权相当于多少股标的。 等效股数 = 张数 × Delta × 合约乘数， 用这个数去算仓位，才是期权头寸的真实风险。

它还可以粗略理解为「到期时价内的可能性」： Delta 0.3 的看涨期权大致对应三成左右的价内概率。 这是近似，不是精确概率。

注意它本身也在变：标的涨了，看涨期权的 Delta 会上升。 这个「变化的变化」就是 Gamma。