Gamma

它衡量的是「变化的变化」，实际含义很具体： 你的方向敞口会自己变化，Gamma 说明变得有多快。

方向是不对称的：买方是正 Gamma，标的朝有利方向动时敞口自动变大、 朝不利方向动时敞口自动变小；卖方正好相反。

所以波动越大对买方越有利、对卖方越不利， 这解释了为什么卖方策略在平静市场里持续小赚、在剧烈波动时一次亏很多。

Gamma 在接近平值且临近到期时最大。