贝塔

贝塔 1.3 意味着大盘涨 1%，这个标的平均涨 1.3%，跌时同理。 注意是「平均」：它描述统计关系，不是每天都成立。

它最有用的地方是把持仓收益拆成大盘部分和你自己的部分： 高贝塔持仓在牛市里的漂亮收益，大部分不是你的功劳， 而那部分在下跌年份会以同样的放大倍数还回去。

它也改变基准的选择：组合贝塔是 1.3 的话， 拿它跟大盘直接比是不公平的。

两个局限：它是会变的历史统计， 而且它只解释系统性部分， 公司自己的事件完全不在它的解释范围内， 而那往往才是单只票最大的风险来源。