实战复盘 · 第 2 节

扛单扛到清算的全过程

完整的交易与真实的事件 · 第 2 页。

一句话速览 逐步推演保证金率、强平距离和心理状态。每一步都有理由，而每一步都在把结果推向同一个地方。

这节课要你带走的 扛单扛到清算的完整心理与账户变化，以及这条路上有哪几个岔口本来可以拐出去。

阅读提示：这一节是事后复盘，用的是公开可查的市场数据与已披露的事实。 事后看清楚，跟当时能否判断，是两回事，这一点在事后偏见那一节讲过。本节不点名任何平台、项目或个人，也不从中推导任何交易方法， 目的只是让你看清机制怎么运作。

风控篇讲过清算的机制。 这一节走一遍从「小亏」到「归零」的完整过程，重点是标出中间那几个岔口。

时间线

开仓

理由是「设了容易被扫」。

第一个岔口： 「怕被扫」是止损距离的问题，不是止损本身的问题。正确的做法是把止损距离放宽并相应减小手数，而不是取消止损。这一步之后，所有后续环节都失去了刹车。

浮亏 3%

价格只动了 3%，看起来是正常波动。

这里是关键： 10 倍杠杆把 3% 的波动变成了 30% 的账户损失，而人的感受跟着价格走，不跟着账户走。这个感知错位是杠杆最危险的地方。

浮亏 5%

理由是「不能就这么被打掉」。

第二个岔口：补保证金的本质是 在一笔已经证明判断错误的交易上追加投入。它确实推远了强平价，但同时把这一笔的最大可能损失也放大了。这是唯一一个能主动选择「不做」的岔口。

浮亏 8%

翻资料、看观点、找一切支持原判断的信息。

这里是关键： 确认偏误那一节讲的正是这个。持仓会改变你搜索信息的方式，而不是信息改变你的持仓。

浮亏 9.5%

本金归零。价格从开仓到清算总共只动了不到一成。

这里是关键： 那个幅度在这个市场平均几天就出现一次（见 C4-2 的实测分布）。也就是说，这笔交易的结局在开仓设定杠杆的那一刻就基本确定了，跟后面的走势关系不大。

三天后

「我判断是对的，只是被打掉了。」

这句话是整件事里最需要拆解的： 判断对不对跟能不能拿住是两个独立的问题。 在杠杆交易里，第二个问题由仓位决定，而仓位是你自己定的。 所以「判断对了却爆仓」不是运气不好，是仓位算错了。

三个动作在当时都有合理的说辞，而且都发生在情绪最紧张、判断质量最差的时候。

这就是为什么规则必须在开仓前写好：唯一能可靠执行规则的时刻，是你还没有持仓的时候。

本节为事后复盘，不构成任何投资建议。

做

回想你有没有做过这三个动作里的任何一个：取消止损、补保证金、持仓后专门去找支持自己的信息。

做过其中一个，就说明这条路你走过一段。写下当时的说辞，下次它再出现时你会认出来。

带走这一条：清算这条路上有三个岔口：不设止损、补保证金、持仓后找理由。三个动作在当时都有说辞，且都发生在判断质量最差的时候。「判断对了却爆仓」不是运气不好，是仓位算错了。唯一能可靠执行规则的时刻，是你还没有持仓的时候。