市值与完全稀释估值：差的那部分是谁的

市值是最常被引用的数字，也是最容易误导人的一个。

两个市值

两者的差额就是未解锁部分按当前价格计算的价值。

如果完全稀释估值远高于流通市值， 说明大量筹码还没解锁，而它们最终要有人接。

一个具体的对照

假设两个代币的流通市值都是 10 亿：

A：总量已全部流通，完全稀释估值也是 10 亿。
B：只流通了 10%，完全稀释估值是 100 亿。

两者当前的「市值」相同， 但 B 在未来要面对相当于当前流通量九倍的新增供给。 用同一个市值排名去比较它们， 掩盖了一个数量级的差别。

市值这个数本身的问题

更根本的一点：市值 = 价格 × 数量， 而价格是最近一笔成交决定的。

在深度很薄的币上， 那个价格可能是由很小的成交量推出来的， 而这个乘积不代表任何人能按这个价格套现。

举个极端但真实存在的情形：一个代币的流通市值显示 5 亿， 但盘口上买一到买五的总量只有几万块。 这个「5 亿市值」在你想卖的时候是不存在的。

该看什么替代它

一是流动性指标。 日成交量、盘口深度（见 市场机制篇）。 这两个数决定你实际能进出多少钱， 比市值有用得多。

二是成交量与市值的比。 这个比率很低说明市值虚高： 一个几亿市值但每天只成交几十万的币， 它的定价是靠很少的交易维持的。

三是完全稀释估值与流通市值的比。 这个比率越高，未来的稀释压力越大。

一条实用规则

在下单前，把你打算投入的金额跟这个币的日成交量比一比。

如果你的仓位达到日成交量的一个可观比例， 那么你进场会推高价格，出场会砸低价格， 而这两笔损耗都是实实在在的。