交易成本

顯性部分：佣金（雙向）、印花稅（賣出）、過戶費。這些在交割單上能看到。

隱性部分：買賣價差、滑價、衝擊成本。 這些不出現在任何賬單上，但同樣從你的收益里扣掉。

交易成本的關鍵特徵是它隨交易頻率線性累積。 同一個策略，把交易頻率從每天一次降到每月兩次，淨收益可以從負數變成正數： 訊號完全一樣，只是做得少了。