技術分析
定義
透過價格與成交量的歷史資料來輔助判斷的一類方法。
關於它有沒有用，兩種常見答案都不準確。學術上的情況是分層的：
動量效應是真的：Jegadeesh & Titman (1993) 在 NYSE/AMEX 1965-1989 的資料上發現， 買過去贏家、賣過去輸家的組合年化超額約 12.01%，且無法用系統性風險解釋。 但口徑是橫截面組合，不是「看圖買一隻票」。
形態含增量資訊也是真的：Lo, Mamaysky & Wang (2000) 用非引數核迴歸 自動識別形態，在 1962-1996 的美股上發現若干形態確實提供增量資訊。 注意措辭是「提供增量資訊」，不是「據此交易能盈利」。
但有限定：Park & Irwin (2007) 綜述 95 篇研究，56 篇正面， 結論卻帶著「至少到 1990 年代早期為止」這個限定語， 並指出普遍存在資料窺探、事後挑選規則、成本估計困難。
而最關鍵的一條：Bajgrowicz & Scaillet (2012) 在道瓊斯 1897-2011 上 檢驗 7846 條規則，用錯誤發現率控制資料窺探後發現： 樣本內超額表現被交易成本完全抵消，而且投資者事前無法選出未來表現最好的規則。
所以它的價值不在預測，而在三點：讓規則可判定、提供失效位、 描述市場狀態用於減少參與次數。