應收賬款

它是利潤與現金背離最常見的去向：貨賣出去了、收入確認了，但錢還沒收到。

預警訊號有四個：應收增速持續快於營收增速（新增收入裡賒銷比例上升）、 週轉天數持續拉長（回款越來越慢）、集中於少數客戶（單點風險）、 賬齡結構惡化（一年以上佔比上升）。

還要注意壞賬計提比例：計提偏低會讓當期利潤好看，但風險只是被推遲了。