处置效应：赚了就跑，亏了就扛
一句话速览
这是散户交割单里最稳定出现的模式，而它恰好跟盈亏比的要求相反。
这节课要你带走的
处置效应是什么、它为什么跟盈亏比的要求正好相反，以及怎么用规则绕开它。
它指的是倾向于卖出盈利的持仓、留住亏损的持仓。 这是散户交割单里最稳定出现的模式。
为什么会这样
因为卖出盈利的能立刻确认「我对了」
而卖出亏损的等于承认「我错了」。
持有亏损的仓位可以让这个承认无限推迟， 因为只要没卖，它就还是「浮亏」不是「亏损」。
这个心理差别没有任何财务上的依据， 但它非常强。
它为什么有害
盈利的方法需要「让利润跑、把亏损截断」，而处置效应做的正好相反。
后果是两方面的：
一、盈亏比被系统性压低。 赢的时候赢一点，输的时候输很多。
二、组合质量持续恶化。 因为你卖掉的是表现好的，留下的是表现差的， 时间越久，组合里剩下的越是失败的那些。
在美股这一层更强
因为没有涨跌停， 亏损可以在很短时间内变得很大， 而亏损越大，承认它就越难。
再加上 T+0 让你可以随时卖出盈利的仓位， 兑现「我对了」的机会比 A 股更多。
三个能绕开它的规则
一、开仓时同时设好止损和出场规则
在你还没有持仓的时候，你是中立的。 那是唯一能可靠作出这两个决定的时刻。
三、复盘时按「是否执行规则」分类，不按盈亏分类
赚钱但违反规则算坏交易，亏钱但执行规则算好交易。
这个分类方式直接对抗处置效应的心理基础。
一个自查方法
算两个数：你盈利交易的平均持有天数， 和亏损交易的平均持有天数。
如果后者明显长于前者，处置效应在你身上是成立的。
这个数比任何自我评价都可靠， 因为它来自你自己的交易记录（见 U11-4）。
做
今天就做这一件事
翻出你的交易记录，算盈利交易和亏损交易的平均持有天数。
两个数一比，答案就出来了。
带走这一条：处置效应是倾向于卖出盈利、留住亏损，因为卖出盈利能立刻确认「我对了」而卖出亏损等于承认错误。它跟「让利润跑、把亏损截断」正好相反，会压低盈亏比并让组合质量持续恶化。在美股这一层更强，因为没有涨跌停且 T+0 提供了更多兑现的机会。三个规则是开仓时就设好止损和出场、用移动止损代替目标价、复盘按是否执行规则分类。自查方法是比较盈利和亏损交易的平均持有天数。