技术分析 · 第 11 节

量价关系六种情形

技术分析 · 第 11 页。成交量是这一篇里唯一不是价格函数的东西。

一句话速览 前面所有指标都是价格算出来的，成交量不是，它是独立的一份信息。但它同样不指方向：六种量价组合每一种都有例外，而例外往往比常规更值得注意。

这节课要你带走的 六种组合各自的机制解释和例外情形，以及为什么在 A股必须看换手率而不是成交量。

先说一件重要的事：成交量是这一篇里唯一一个不是从价格算出来的数据。

第一节讲过，均线、MACD、RSI、布林带都是价格的函数，不可能领先价格。成交量不同，它记录的是「有多少人真的动手了」，这是一份独立的信息。

但独立不等于能预测。下面六种组合，每一种的解读都需要配合位置和背景，而且都有明确的例外。

六种组合

点标签切换。请重点看每一种的「例外」那一栏，那是这一节真正的内容。

量价关系描述参与程度，不描述方向。

成交量的绝对数字在不同股票之间完全不可比。一只流通盘 500 亿的银行股成交 10 亿，跟一只流通盘 20 亿的小盘股成交 10 亿，含义天差地别。

换手率解决了这个问题：换手率 = 成交量 ÷ 流通股本，它衡量的是「今天有百分之几的流通筹码换了手」。

假设两只票同日成交 10 亿元	流通市值	换手率	含义
大盘蓝筹	500 亿	2%	正常波动，参与度不高
中盘股	100 亿	10%	明显活跃，有资金在动
小盘题材股	20 亿	50%	极端换手，筹码在大规模易手

同样一个「10 亿成交」，换手率从 2% 到 50%。所以说「今天放量了」而不说换手率，基本等于没说。

换手率还有一个用法：跟这只票自己的历史比。今天换手 5%，如果它平时只有 1%，那是显著异动；如果它平时就有 8%，那是缩量。横向比意义有限，纵向比才有信息。

一、量的判据要用倍数，不要用「放量」两个字 「今日成交量 ≥ 前 5 日均量的 1.5 倍」是可判定的，「明显放量」不是。倍数取多少可以自己定， 但必须先定下来再用，理由见规则四测。

二、量能用于确认突破，不用于预判突破 支撑阻力那一节提过，突破确认条件里可以包含量能要求。 这是「事后确认」，不是「事前预测」，两者的区别很重要：前者能减少假突破，后者只是猜。

三、缩量的信息通常比放量更可靠 放量可能是买方也可能是卖方主导，单看量分不出来。 但极度缩量只有一个解释：没什么人愿意在这个价位交易。 所以「地量」这类判断比「放量」更少歧义。

你会经常听到「放量说明主力在吸筹」或者「缩量说明主力锁仓」。

成交量数据本身分不出买卖双方是谁。每一笔成交都同时有一个买方和一个卖方，成交量只记录了「有这么多股换了手」，它不包含关于交易者身份或意图的任何信息。

所以从成交量推断「主力在做什么」，这一步是加上去的解释，不是数据本身给的。而这类解释无法被证伪：涨了说是主力吸筹，跌了说是主力洗盘，怎么说都通。按规则四测第三关，一条无论如何都能解释的规则等于没有规则。

相对可靠的说法只到这一层：放量说明分歧大、参与的人多；缩量说明分歧小、参与的人少。再往下推断具体是谁在买卖，就超出数据能支撑的范围了。

做

找一只你持有或关注的票，查两个数：今日换手率，和它过去 60 个交易日的平均换手率。

算一下比值。

然后你就有了一个可判定的量能判据，而不是「感觉今天量挺大的」。 把这个比值记进交易日志，攒够样本之后，你能看出量能对你这套系统到底有没有用。

带走这一条：成交量是唯一独立于价格的数据，但它只描述参与程度不描述方向。六种组合每种都有例外。A股要看换手率而且要跟自己的历史比。从成交量推断「主力意图」超出了数据能支撑的范围。