技术分析 · 第 1 节

技术分析到底有没有用

技术分析 · 第 1 页。整篇的边界在这一节划定，后面十七节都建立在它上面。

一句话速览 价格里确实存在可统计的行为惯性，这一点学术上有硬证据。但从「存在惯性」到「你能靠它赚钱」之间，隔着交易成本和一个更难的问题：你事前选不出哪条规则会有效。

这节课要你带走的 四组证据按顺序走一遍，得出一个比「有用」和「没用」都更能指导行动的结论，以及技术分析真正该被用在哪里。

这个问题的两种常见答案都不对。

一种说「技术分析就是玄学，画线看图跟算命没区别」。另一种说「技术分析是市场的语言，学会了就能看懂主力」。前者忽略了确实存在的统计证据，后者忽略了那些证据的限定条件。

下面四组证据按时间和递进关系排好了。请按顺序看，顺序本身就是这一节的内容。

四组证据

走完这四步，结论既不是「有用」也不是「没用」，而是一句更具体的话：

价格里的规律是真的，把规律变成你账户里的钱是另一件事。

所有技术指标，无论多复杂，都是历史价格和成交量的函数。

均线是过去 N 天收盘价的平均，MACD 是两条均线的差再取均线，RSI 是过去 N 天涨跌幅的比值。一个由价格算出来的数，不可能先于价格变化。

这不是批评，是定义。它带来两个必然的后果：

所有指标都滞后

没有例外。参数越长越滞后但越稳，越短越灵敏但假信号越多。这是一个取舍，不是一个可以被优化掉的缺陷

指标不提供新信息

它只是价格的另一种呈现方式。它的价值在于把杂乱的价格整理成人眼能一致判断的形式，不在于它知道价格不知道的事

所以「用指标预测下一步」这个用法从根上就是错的。指标能做的是描述现在，不是预告将来。

技术分析真正的价值，在写自己的规则那一节讲过的四个测试里：它是目前唯一能让交易规则变得「可判定」的工具。

比较这两句话：

第二句不比第一句更准，但它可以被执行、被记录、被检验。这三件事是交易系统的全部前提。

所以这一篇后面十七节要教的，本质上不是「怎么预测」，是怎么把模糊的市场感觉翻译成能被检验的具体条件。

一、脱离位置谈形态没有意义 同一根长下影线，出现在连跌八天之后和出现在连涨八天之后，含义完全相反。后面每一节讲形态时都会附带「在什么位置」这个条件，那个条件比形态本身重要。

二、A股的制度会扭曲经典形态 涨跌停板会截断供需的自然释放，T+1 会改变日内行为。直接照搬美股教材上的形态判据，在 A股会系统性地偏。这一点在涨跌停板怎么扭曲形态单独讲。

三、参数调到历史最优，往往等于失效 你能在图上调出一组「过去两年信号全对」的参数，这几乎是必然的，而它通常意味着过拟合，见 P9 那一节。这一篇每次出现参数时，都会提醒这件事。

如果你只想学一件事，那就学支撑与阻力和均线，因为它们能直接用来定止损位，而止损位是风控里唯一必须靠图形确定的东西。

如果你打算完整学，注意这一篇的结构：前五节是画在图上的线，中间六节是算出来的数，然后两节是 A股独有的东西，最后五节讲形态和边界。

最后一节为什么指标会失效会回到这一节的四组证据，那时候你会对它们有完全不同的理解。

做

打开你常用的行情软件，看一眼你当前挂着的指标有几个。

然后对每一个问：它是价格的函数吗？

答案会是「全都是」。那么挂五个和挂两个的差别，只是同一份信息的五种和两种呈现方式，不是五份和两份证据。这一点想清楚，后面十七节会好学很多。

带走这一条：动量和形态里确实有统计上的信息，这是学术共识。但扣掉成本后超额收益基本归零，而且你事前选不出哪条规则会有效。技术分析的真正价值不是预测，是让规则变得可判定、可执行、可检验。