做空比例

它不是看空信号。高做空比例可以是看空，也可以是套利、对冲或者可转债相关的操作。

它还有一个反向的效果：做空比例高的票在上涨时会引发连锁回补，而回补是买入，所以它推高价格；价格越高，越多空头被迫回补。这是一个正反馈。

再叠加期权做市方的对冲买盘（标的涨得越多，看涨期权的 Delta 越大，做市方需要买入的股票越多），三条正反馈可以把价格推到脱离基本面的位置。

但三条链的共同燃料都是「价格在涨」，所以上涨一停，三条链同时反向。