过度交易

代价可以直接算：一笔 A股 双向交易的成本约在万分之十几到千分之二之间（含印花税）。 一年做 100 次和做 10 次，光成本差就是几个百分点。

而 Barber & Odean 的实证给出了完整答案： 交易最频繁的 20% 账户年化 11.4%，同期市场 17.9%。

减少交易次数最有效的工具是趋势过滤： 它不提高单次判断的质量，但能让你在不该动手的行情里不动手。