场外配资

法律定性明确：最高人民法院《全国法院民商事审判工作会议纪要》 （法〔2019〕254 号，通称九民纪要）认定，场外配资合同违反证券市场特许经营的强制性规定， 应当认定为无效；合同无效后，配资方不能主张按合同约定的利息费用， 也不能主张分享用资人使用配资产生的收益。

但要避免一个误解：合同无效不等于你的投资亏损不用承担。 市场上亏掉的钱就是亏掉了，合同无效改变的是对方主张利息和分成的权利。

识别最直接的一条：要求使用对方提供的账户。 合规的融资业务，账户永远是你自己的。这也意味着实际控制权在配资方手里， 平仓由对方执行，你没有任何操作余地。

数学上的代价是确定的：5 倍杠杆下，标的跌 10% 你就亏掉 50% 本金；跌 20% 本金归零。 而 A股 主板单日跌停就是 10%，两个跌停足以爆仓。