GAAP 与 Non-GAAP

公司经常同时给出两套利润，后者通常更好看，而媒体引用的往往是后者。

调整的初衷是剔除一次性项目， 问题在于「什么算一次性」由公司自己定。

四类值得警惕的调整：剔除股权激励费用 （它是真实成本，只是不用付现金）、 每年都出现的「一次性」费用、 收购常态化下的无形资产摊销、调整口径本身在变。

正确的看法是先看那张逐项调节表， 那才是有信息的地方，而不是调整后的那个数字本身。

更省事的替代：直接看经营现金流和自由现金流，它们不受这套调整影响。