预期差

价格在财报公布之前，已经包含了市场对这份财报的预期。 所以公布那一刻真正被交易的不是「业绩好不好」， 而是「业绩跟预期差多少」。

三条经常互相抵消的信息： 这一期的实际数字、财报之前价格已经走了多少、以及指引。

第二条是「利好出尽」的机制： 一个被充分预期的利好，在兑现的那一刻不再携带新信息， 而在那之前买入的人此时正好有了兑现的理由。

实际意义：不要根据「业绩会很好」去买财报， 因为你知道的事市场大概率也知道， 而你不知道的是市场的预期水平在哪。