有效持股数

算法是 1 ÷ 赫芬达尔指数（各权重平方和）。 它回答的是「持有一篮子」到底有多分散。

差别可能极大：300 只、前十占 20% 的典型宽基，有效持股数约 161 只； 30 只、前十占 75% 的窄行业指数，只有约 17 只：差近十倍。

实际含义：有效持股数低于 20 的产品，风险特征接近一小篮子个股， 而且这十几只还都在同一行业、面对同样的政策和周期。仓位应按个股标准定。