处置效应

Odean (1998) 对某折扣券商 10000 个账户 1987-1993 的交易记录做了实证：投资者实现收益的倾向明显高于实现损失。

更关键的是后续表现：被卖掉的那些赢家，在之后一年里跑赢了被留下的输家。也就是说这个行为不仅心理上可以理解，在结果上也是亏的。

它跟损失厌恶是一体两面：卖掉赢家能立刻兑现快乐，卖掉输家则要立刻承受痛苦。