黑色系：螺纹、热卷、铁矿、双焦
一句话速览
从铁矿到螺纹的产业链、地产与基建的需求端、限产政策的供给端。也是相关性最高、最容易一起爆的一组。
这节课要你带走的
看完你了解黑色系的产业链结构、供需两端各看什么、要跟踪哪四个数据，以及为什么这个板块的相关性问题最突出。
黑色系是国内期货里最活跃的板块之一，包含螺纹钢、热轧卷板、 铁矿石、焦煤、焦炭等品种。
它们构成一条完整的产业链：铁矿石和焦炭是原料， 通过高炉炼成铁水，再轧成螺纹钢和热卷。
这条链决定了一件很重要的事：这几个品种高度同向， 同时做它们不是分散，是同一笔交易做了几遍。
供给端看什么
钢厂开工率和高炉产能利用率：直接反映供给强度。
限产政策：环保、能耗等因素造成的行政性减产， 这是黑色系供给端最大的不确定性来源。
铁矿石发运量：主要来自澳大利亚和巴西， 天气、港口检修、矿难都会影响发运。
需求端看什么
地产：螺纹钢的主要下游。新开工面积、施工面积是关键指标。
基建：另一大下游，跟财政和专项债节奏相关。
制造业：热卷的主要下游，跟汽车、家电、机械相关。
螺纹偏地产基建，热卷偏制造业，这个差别在需求分化时会体现为两者价差的变化。
要跟踪的数据
| 数据 | 说明什么 | 去哪找 |
|---|---|---|
| 钢材社会库存 | 需求强弱的直接体现 | 行业资讯机构周度发布 |
| 钢厂利润 | 决定钢厂开工意愿，影响原料需求 | 用成材价减原料成本估算 |
| 港口铁矿库存 | 供需松紧 | 行业资讯机构 |
| 高炉开工率 | 供给强度 | 行业资讯机构 |
交易上的注意事项
一是相关性极高。螺纹、铁矿、焦炭经常同涨同跌， 按板块合并算敞口，不要按品种分别算。
二是政策影响大。限产、环保、地产政策都可能带来快速的价格变化， 而这些不是技术图能提前反映的。
三是有明显的季节性倾向。北方冬季施工减少， 通常伴随需求走弱，但这个规律不是每年都成立，要跟当年的具体情况一起看。
四是螺纹流动性最好，一手金额和一跳金额都相对小， 是这个板块里门槛最低的。
螺纹、铁矿、焦炭在同一条产业链上，同时做它们不是分散，是同一笔交易做了三遍。
做
今天就做这一件事
找一份钢材社会库存的周度数据，看最近三个月的变化趋势。再对照同期螺纹价格，看两者的关系。
带走这一条：黑色系是一条完整产业链，几个品种高度同向。按板块合并算敞口，不要按品种分别算。