交易时间与夜盘

期货的交易时间比股票复杂，而且「一个交易日」的定义跟你的直觉不一样。 这两件事都会实际影响你的操作。

日盘

商品期货的日盘分三段：

金融期货（股指、国债）的时间与商品不同，更贴近股票市场的节奏。 具体时段以交易所现行规定为准，且节假日安排会有调整。

夜盘：跟外盘接轨的产物

很多商品的价格由全球供需决定，而国内日盘收市之后， 欧美市场才刚开始交易。没有夜盘的话，第二天早上就要一次性消化一整夜的外盘变化， 开盘直接跳空。

夜盘就是为了解决这个问题。不同品种的夜盘收盘时间不同， 大致跟它对应的外盘活跃时段有关：

具体品种的夜盘安排以交易所公告为准，历史上调整过多次， 也有品种没有夜盘。

一个交易日是从昨晚开始的

这是最容易搞错的一条：在期货里，一个完整的交易日是从前一工作日的夜盘 21:00 开始，到当天日盘 15:00 结束。

也就是说，周一晚上 21:00 的夜盘，属于周二这个交易日。

这个定义带来三个实际影响：

一是平今平昨的判定。周一晚上开的仓，在周二白天平掉算「平今」而不是「平昨」， 因为它们属于同一个交易日。搞错这一点，手续费可能差好几倍。

二是结算的归属。夜盘的盈亏计入次日的结算单。

三是节假日的处理。长假前最后一个交易日通常没有夜盘， 而假期后第一个交易日的夜盘从假期结束前一晚开始。放假安排每次都有公告， 持仓过节的人必须提前看。

夜盘对你的实际含义

好处：减少跳空。外盘的波动在夜盘就被消化掉一部分， 第二天早上的跳空幅度通常小于没有夜盘的品种。

代价一：盯盘时间被拉长。做黄金原油的人，理论上要盯到凌晨 2:30。 这不是「更勤奋就能解决」的问题，长期熬夜会直接降低决策质量。

代价二：夜盘的流动性通常不如日盘。盘口更薄，滑点更大， 同样的市价单可能成交在更差的位置。

代价三：夜盘持仓要过一整个白天。如果你在夜盘开仓然后去睡觉， 中间几个小时是完全无法反应的。

怎么选跟自己作息匹配的品种

这是一个被严重低估的问题。三条实用判据：

如果你白天要上班，日盘全程盯不了，那么日内策略从一开始就无法执行。 选夜盘时段活跃的品种、做更长的周期，或者干脆用条件单。

如果你不能熬夜，就避开黄金、白银、原油这类交易到凌晨的品种， 或者接受「夜盘持仓不看」并据此把仓位降下来。

如果你要持仓过夜，那么止损必须用条件单， 并且要清楚条件单在跳空面前同样会失效。这一点风控篇会展开。