流动性分布与止损猎杀
一句话速览
大量止损堆在同样的整数关口，而这个分布在链上和盘口是部分可见的。
这节课要你带走的
止损为什么会堆在相近的位置、这个分布有多大程度是可见的、以及怎么让自己不待在最拥挤的地方。
上一节讲插针会扫掉止损。这一节讲一个更根本的问题： 为什么大量止损会堆在同样的位置。
止损为什么会扎堆
因为大家用的是同一套方法：
| 常见做法 | 结果 |
|---|---|
| 整数关口 | 大量止损堆在同一个价位 |
| 前低下方一点 | 前低是公开可见的，所以位置也是公开的 |
| 固定百分比（比如 −5%） | 入场点接近的人，止损位也接近 |
| 常见杠杆的清算线 | 10 倍、20 倍这些整数倍数的清算价挤在一起 |
最后一行是这个市场特有的，而且影响最大： 杠杆倍数是有限的几个整数， 所以在同一个价格区间开仓的人，清算价高度集中。
这个分布有多可见
要区分两件事：
止损单本身通常不可见， 它们存在平台的系统里，不进入公开盘口。
但清算线是可以估算的。 已知未平仓合约的分布和常见杠杆倍数， 就能推算出大致在哪些价位会有密集清算。 市面上有公开的清算热力图工具在做这件事。
所以准确的说法是：止损分布是部分可推断的， 而清算线的密集区比多数人以为的更容易被估算。
「猎杀」这个说法要怎么理解
不需要假设有人专门针对你。更朴素的解释是：
价格向密集清算区移动时，一旦触及就会释放大量强制单， 而这些强制单会把价格推得更远。 所以那个区域天然就是价格容易快速穿过的地方。
这跟连环清算是同一个机制， 只是从「哪里会发生」这个角度看。
至于是否存在主动推动，这个不需要下结论。 因为无论有没有，对你的应对没有影响。
怎么不待在最拥挤的地方
一、避开整数关口正下方。 如果你的止损逻辑指向某个整数关口下方一点， 那么再往下挪一点，代价是单笔亏损略大， 收益是不跟一大群人挤在同一个价位。
二、避开常见杠杆倍数。 用 10 倍不如用 8 倍或 7 倍， 不是因为后者更安全，是因为清算线不在最密集的那一层。
三、根本的办法还是降低杠杆。 杠杆越低，清算线离得越远， 而密集区通常出现在离当前价格不远的地方， 因为那里才是高杠杆仓位的清算价。
你不需要判断有没有人在猎杀，只需要不站在人最多的那个位置。
做
今天就做这一件事
算一下你当前仓位的清算价，看它离最近的整数关口有多远。
如果它正好在某个整数下方一点点，考虑把杠杆调低一档，让清算价离开那个区域。
带走这一条：止损扎堆是因为大家用同一套方法，而杠杆倍数只有几个整数，让清算线高度集中。止损单不可见，但清算线的密集区可以估算。你不需要判断有没有人猎杀，只需要不站在人最多的位置。