币种怎么选：先分清这三类

这个市场有几万个代币。在讨论「买哪个」之前， 先得知道它们不是同一种东西。

按定价依据分三类

这个分类的用处在于：三类的分析方法完全不同， 用错方法会得出毫无意义的结论。

三类各自该看什么

第一类看共识的广度和稳定性。 持有者结构、机构参与度、以及它在不同市场环境下的表现。 下一节会讲它的一个常见误解。

第二类可以做类似估值的分析。 协议收入、使用量、以及代币在其中的作用。 这是少数几类能算的品种。 第七节会讲。

第三类没有可分析的基本面。 这不是贬义，是事实描述： 它的价格完全由注意力驱动， 而注意力没有可持续的估值模型。

为什么不按市值排名分

市值排名是最常见的分类方式，但它有两个问题：

一是市值可以是虚的。 流通市值 = 价格 × 流通量， 而在深度很薄的币上，价格是少量成交推出来的， 这个乘积不代表任何人能按这个价格套现。 第六节会讲这个。

二是排名高不等于类型不同。 一个市值很高的纯投机标的， 它的定价依据仍然只有注意力， 归零概率并不因为排名靠前而降低。

新手该从哪类开始

不给推荐，但给一个判据：

这个判据的好处是它不依赖任何人的推荐， 而且它会自动把你引向你真正理解的那一类。

另外有一条硬约束值得记住： 第三类的仓位不管你多有把握， 都应该按「可能归零」来定， 因为历史上这一类的归零率非常高， 而且往往是以「卖不掉」的形式发生的。