加密核心：風控與交易心理
這是整門課最重要的一套：這個市場的歸零速度快於任何傳統市場，而原因幾乎總是部位。
- 第 1 題 / 50「三位數槓桿是個陷阱」，數學上的理由是什麼？
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虧損 = 標的波動 × 敞口倍數。100 倍敞口下，1% 的反向波動就是 100% 的帳戶損失。
而在一個日均振幅接近 6% 的市場裡，1% 的波動幾乎每天都發生。
所以這不是「高風險高收益」，它在數學上接近一個必然歸零的結構，只是時間早晚。
- 第 2 題 / 50算出「強平距離」之後，下一步該做什麼？
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強平距離只是一個數字，它要跟歷史波動分佈對照才有意義。
實測樣本里振幅 ≥5% 佔 44.6%、≥10% 佔 11.0%，所以一個 5% 的強平距離平均兩天就會遇到一次考驗。
這個對照只需要兩個數，但它是整套部位計算裡最容易被跳過的一步。
- 第 3 題 / 50單筆風險規則的正確順序是什麼？
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順序反了，停損就變成了遷就部位的一個可調數字，而不是判斷失效的標誌。
正確順序的好處是每一筆的風險一致，這樣連虧 N 次的結果就能事先算出來。
它的邊界是：它假設停損能按設定價成交，而清算和插針會打破這個假設，所以還要再做一次強平距離檢查。
- 第 4 題 / 50清算跟停損最大的區別是什麼？
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清算不會等你的停損。
所有部位計算都假設「我能扛到停損位」，而清算在保證金率跌破維持水平的那一刻就執行了。
所以正確順序是：按單筆風險算出手數 →檢查對應槓桿的強平距離 → 取更保守的那個。
- 第 5 題 / 50「穿倉」發生時會怎樣？
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極端行情下平倉價可能太差，平完之後帳戶仍是負的。
各平臺處理不同：有的用風險準備金覆蓋，有的會觸發自動減倉機制（把盈利方的部位強行減掉一部分）。
這兩項規則要在開戶時就查清楚，因為它決定了極端行情下你會遇到什麼。
- 第 6 題 / 50「連環清算」為什麼會形成瀑布？
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這是一個正反饋：清算 → 賣單 → 價格更低 → 更多清算。
這些賣單不來自任何人的判斷，純粹來自機制，所以它不會因為「大家冷靜下來」而停止。
它停止的條件是那個價格區間的槓桿頭寸被清完，而那個位置在事前無法知道。
- 第 7 題 / 50停損在加密市場的三個失效場景是什麼？
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三個場景的共同點是：那一刻沒有對手方，或者機制先動了手。
而三個場景裡唯一還有效的都是部位，因為它是唯一一個在開倉時就確定、之後不需要任何市場配合的東西。
完整表述是：停損保護你免受判斷錯誤的傷害，部位保護你免受停損失效的傷害。
- 第 8 題 / 50「24 小時市場的睡眠風險」，唯一有效的應對是什麼？
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盯盤對這件事完全無效，因為極端行情可能完整地發生在你睡著的八小時裡。
「調整作息配合市場」更糟：長期作息紊亂會持續降低你所有時段的判斷質量。
而更寬的停損擋不住插針，因為插針可以越過任何寬度。
- 第 9 題 / 50多幣種部位分配時，最該做的一步是什麼？
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相關係數平均 0.72，極端下跌日趨近 1，意味著它們在風險上接近一個更大的單一頭寸。
合併演算法偏保守（相關係數不是 1），但它的誤差方向是安全的。
第四個選項是浮盈加倉的另一種形式，它會讓你在波動最大的品種上持有最大的部位。
- 第 10 題 / 50「山寨幣是一個頭寸」這句話的實測依據是什麼？
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樣本 2022-01 至 2023-12、729 天的實測：平均相關係數 0.72，而尾部趨近 1。
「尾部趨近 1」是最要緊的一層：分散在你最需要它的時候失效。
所以在這個市場裡，「分散」這個工具基本失效，而「減小」這個工具永遠有效。
- 第 11 題 / 50關於加倉，下面哪種做法風險最大？
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浮盈加倉的問題是它把部位規模跟價格位置綁在了一起。
價格越高你持有越多，於是一次正常的回撤就能抹掉全部浮盈甚至本金。
如果確實要加，必須重新按單筆風險規則計算整體部位，而不是「反正是賺來的錢」。
- 第 12 題 / 50實測樣本里，BTC 單日最大跌幅出現在哪一天，跌了多少？
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樣本 2019-11 至 2023-04、1138 個交易日的實測結果。
這個數字的用途不是記住它，是把它當成壓力測試的輸入：用你當前的槓桿和部位算一遍單日反向 40% 的後果。
這不是極端假設，是樣本里真實發生過的一天。
- 第 13 題 / 50「資金曲線與最大回撤」這一節要建立的判斷是什麼？
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虧 50% 需要漲 100% 才回本，虧 80% 需要漲 400%。
這個不對稱是控制回撤最根本的理由，它跟你的方法好不好無關，是算術。
而第四個選項正是連虧期最致命的動作：加倉修復回撤，在數學上是在提高徹底出局的機率。
- 第 14 題 / 50停手規則應該在什麼時候定？
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唯一能可靠作出這個決定的時刻，是你還中立的時候。
熔斷的價值不在於它省下的錢，在於它把「什麼時候停」這個決定從情緒中拿走了。
數值可以用蒙特卡洛算：先算出你的方法正常會連虧幾筆，超出那個範圍才算異常。
- 第 15 題 / 50開倉前的檢查表裡，哪一項最容易被繞過？
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一個常見的失敗模式是：單筆風險算得很規範，但對應槓桿的強平距離只有 5%。
而那個幅度在這個市場平均兩天出現一次，於是規範的風控被一個沒檢查的約束繞過了。
順序應該是：按單筆風險算手數 → 檢查強平距離 → 取更保守的。
- 第 16 題 / 50「永不收盤」怎麼製造錯失感？
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有收盤的市場給了一個天然的「今天到此為止」。
24 小時市場沒有這個邊界，於是「再看一眼」這個動作沒有自然的終點。
應對不是靠意志力，是靠給自己設一個人為的收盤時間，並且在那之後不看盤。
- 第 17 題 / 50高槓杆怎麼放大情緒，而不只是放大盈虧？
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10 倍槓桿下，3% 的正常波動對應 30% 的賬面變化。
價格看起來什麼都沒發生，而你的帳戶已經少了三成，這個感知錯位是槓桿最危險的地方。
而在情緒緊張時，抑制衝動和堅持規則的能力都會下降，這正好發生在最需要它們的時候。
- 第 18 題 / 50暴富敘事為什麼特別有誤導性？
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這是倖存者偏差。
就算每一個成功故事都是真的，它們仍然是從一個包含大量失敗的分佈裡挑出來的。
而這個分佈的形狀，恰恰是你在做決策時最需要知道、卻最看不到的東西。
- 第 19 題 / 50「社群裡越聊越確信」，機制是什麼？
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持有同一個標的的人聚在一起，本身就完成了一次篩選。
反對的人不會留在這個群裡，於是你看到的意見分佈跟真實的市場分佈完全不同。
這跟確認偏誤疊加之後特別強：你在一個只有同意見的環境裡，主動搜尋支援自己的資訊。
- 第 20 題 / 50「扛單」在這個市場為什麼特別貴？
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在沒有槓桿的市場裡，扛單的代價是機會成本和更深的浮虧。
在有清算的市場裡，扛單有一個硬終點，而那個終點是本金歸零。
所以這個市場裡的「扛單」跟股票市場的「扛單」不是同一個動作，後果也不是同一個量級。
- 第 21 題 / 50浮盈加倉最根本的問題是什麼？
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加倉之後，你的平均成本上移，而部位規模在最高位達到最大。
於是一次正常的回撤就能抹掉全部浮盈甚至本金。
如果確實要加，必須重新按單筆風險規則計算整體部位，而不是「反正是賺來的錢」。
- 第 22 題 / 50「凌晨的決定」為什麼特別危險？
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最危險的是最後半句：判斷質量在下降，而你對自己判斷質量的評價沒有下降。
所以「我熬夜也很清醒」這句話本身就是這個現象的一部分。
應對不是靠意志力，是把決策和執行分開：清醒時定規則，用掛單在夜裡執行。
- 第 23 題 / 50「報復性交易」的典型鏈條是什麼？
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這是連虧期唯一真正致命的動作。
前面的懷疑方法、微調引數只是讓方法變差，加倉會讓本金歸零。
而在 24 小時市場裡它還多一層：T+0 讓你可以在同一個夜裡反覆操作，形成日內的螺旋。
- 第 24 題 / 50歸零之後，最需要先做的是什麼？
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歸零的直接原因幾乎總是部位，不是判斷。
從判斷上找原因會得出「我需要更準的方法」這個結論，而那會讓下一次歸零更快到來。
正確的問法是：當時的槓桿對應的強平距離是多少，那個幅度多久出現一次。
- 第 25 題 / 50盯盤時長跟決策質量的關係是什麼？
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盯盤的主要產出不是資訊，是行動的衝動。
而在一個 24 小時市場裡，這個衝動沒有自然的終點。
更根本的是：如果你的方法需要長時間盯盤才能執行，那它跟你的作息不匹配，要改的是方法不是作息。
- 第 26 題 / 50加密版的交易紀錄，比股票版要多記哪幾列？
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這幾列的共同點：它們決定了這一筆的最壞情形。
而復盤時最有價值的分析是「按槓桿分組看結果」：多數人會發現高槓杆那一組是淨虧的，哪怕單看勝率並不低。
不記這幾列，這個分析就做不了。
- 第 27 題 / 50「什麼時候該離開螢幕」，這一篇給出的判據是什麼？
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前兩個判據的共同點是它們事先定好、不需要臨場判斷。
「感覺累」這個判據不可靠，因為疲勞時的自我評價恰恰不準。
更可操作的做法是設一個固定的「收盤時間」，給這個沒有收盤的市場人為造一個邊界。
- 第 28 題 / 50關於「最大回撤」，下面哪個說法最重要？
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虧 50% 需要漲 100%，虧 80% 需要漲 400%。
這個不對稱是控制回撤最根本的理由，它跟方法好不好無關，是算術。
在一個可以用三位數槓桿的市場裡，這條算術的現實意義比在任何傳統市場都大。
- 第 29 題 / 50維持保證金率跟強平價的關係是什麼？
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強平價是一個推匯出來的數，不是一個獨立設定的數。
而且維持保證金率可能隨部位規模分檔：部位越大，要求的維持比例越高，所以加倉會讓強平價往不利方向移動，這一點很多人沒注意到。
- 第 30 題 / 50「極端行情下那幾次歸零級的下跌」，正確的用法是什麼？
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這類日子無法預測，但可以準備。
準備的方式不是判斷它什麼時候來，而是讓自己在它來的時候不會出局。
具體動作：用單日反向 40% 這個真實發生過的數字，去算你當前部位的後果。
- 第 31 題 / 50在這個市場裡，「分散」和「減小」哪個更可靠？
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實測：BTC 跌幅最大的 40 天裡，主流幣同向下跌的比例是 98% 到 100%。
分散是一個平時有效、極端時失效的工具，而它失效的時候正是你最需要它的時候。
而減小規模在任何時候都有效，而且效果是確定的，不需要判斷任何東西。
- 第 32 題 / 50自動減倉機制會在什麼時候影響到你？
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這是這個市場特有的一層風險：你沒有做錯任何事，部位也可能被動減少。
觸發條件是別人穿倉且平臺的風險準備金不足以覆蓋，此時系統會從盈利方那邊減倉來平賬。
各平臺的規則和觸發順序不同，這是開戶時該查清楚的資訊之一。
- 第 33 題 / 50「怕停損被掃」的正確解法是什麼？
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「怕被掃」是停損距離的問題，不是停損本身的問題。
停損放寬兩倍，手數就減半，單筆風險保持不變。
取消停損和改用「心理停損」是同一件事：它們都把執行推遲到了你判斷質量最差的時刻。
- 第 34 題 / 50為什麼說「先算最壞情形，再決定做不做」？
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收益取決於市場，最壞情形取決於你的部位。
用一個你能控制、能計算的量來做決策，比用一個你既不能控制也不能計算的量可靠得多。
這也是整門課把風控放在方法之前的理由。
- 第 35 題 / 50「暴富敘事」和「倖存者偏差」的關係是什麼？
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就算每一個成功故事都是真的，它們仍然是從一個包含大量失敗的分佈裡挑出來的。
而這個分佈的形狀，恰恰是你在做決策時最需要知道、卻最看不到的東西。
同一個偏差也解釋了為什麼「公開的策略回測都很好看」。
- 第 36 題 / 50交易紀錄裡最重要的一列是什麼？
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這個數比盈虧更能預測你三個月後的帳戶。
賺錢但違反規則是一次壞交易，虧錢但執行規則是一次好交易。
這個分類方式直接對抗了處置效應的心理基礎：它把評價標準從「結果」換成了「過程」。
- 第 37 題 / 50在這個市場裡定「單筆風險比例」，比傳統市場要注意什麼？
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單筆風險規則假設停損能按設定價成交。
而插針、流動性枯竭、清算先於停損，這三個場景都會打破這個假設。
所以算完之後還要問：如果停損完全沒生效，這一筆會虧多少？
- 第 38 題 / 50「連虧」和「方法失效」怎麼區分？
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這張判斷標準要在連虧之前就填好，因為連虧期間填出來的標準一定會遷就當下的情緒。
正常連虧的特徵是：長度在範圍內、每筆都按規則、單筆虧損都在設定內、市場結構沒有可指認的變化。
四項裡有明顯偏離，才考慮方法層面的問題。
- 第 39 題 / 50「社群共識」跟「市場共識」的區別是什麼？
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持有同一個標的的人聚在一起，本身就完成了一次篩選。
反對的人不會留在這個群裡，於是你看到的意見分佈跟真實的市場分佈完全不同。
而市場共識就寫在價格上：價格已經是所有參與者投票的結果。
- 第 40 題 / 50「保證金率」這個數字該多久看一次？
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這道題考的是判斷，不是頻率。
一個部位如果需要你持續監控才能安心，那它的規模已經超出了你能承受的範圍。
正確的做法是把槓桿降到「即使我睡一覺不看，也不會被清算」的水平。
- 第 41 題 / 50這一篇最想讓你記住的一句話是什麼？
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這個公式貫穿全課。
右邊兩項裡，標的波動不由你決定，敞口完全由你決定，而這正是「你能控制的那一項恰好是決定結果的那一項」。
所以在這個市場裡，能不能活下來是一個部位問題，不是一個判斷問題。
- 第 42 題 / 50平臺提供三位數槓桿，說明什麼？
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理解對方的利益結構，比判斷對方的道德更可靠。
高槓杆放大名義成交量（手續費按名義價值收），也提高畫質算頻率，兩者都是平臺的收入來源。
「平臺提供的最高槓杆」跟「你該用的槓桿」是兩個完全無關的數。
- 第 43 題 / 50在深夜行情劇烈波動時，最該執行的規則是什麼？
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唯一能可靠執行規則的時刻，是你還沒有持倉、也還沒有情緒的時候。
深夜、劇烈波動、有持倉，這三個條件同時成立時，任何「重新判斷」都是不可靠的。
- 第 44 題 / 50關於「扛單」，最該建立的認知是什麼？
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市場不知道你有沒有賣出。你的淨資產在價格下跌的那一刻就已經減少了。
接受這一點，「停損」就從「製造虧損」變成了「停止虧損」。
而在有清算的市場裡，扛單還有一個硬終點：本金歸零。
- 第 45 題 / 50「執行不了的停損」通常說明什麼？
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如果停損的金額小到你不在意，執行它就不需要意志力。
所以執行不了的停損，通常是部位的問題，不是紀律的問題。
一個檢驗：如果這筆虧損是現在的十分之一，我會停損嗎？答案是會，那問題就在部位。
- 第 46 題 / 50開倉之前的檢查表，最後一項應該是什麼？
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前面所有檢查都是算數字，最後這一項是問自己。
因為規則能不能被執行，取決於那個數字對你來說是不是可承受的。
如果答案是「不能接受」，那就該改部位，而不是希望最壞情形不發生。
- 第 47 題 / 50「資金曲線」這個工具最有價值的地方是什麼？
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人會在回撤中放棄，而不是在收益率低的時候放棄。
所以回撤的深度和持續時間，決定了這個方法你能不能堅持到它生效。
一個方法年化再好，如果回撤深到讓你在中途出局，那個年化跟你無關。
- 第 48 題 / 50在 24 小時市場裡定「節奏」，第一個要回答的問題是什麼？
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節奏受制於你的作息，而不是受制於方法。
一個要求盯盤的方法，對一個只能在深夜看盤的人來說是不可執行的，不管它多有效。
這個問題答完，剩下的方法選擇空間會小很多，而這是好事。
- 第 49 題 / 50「錯失感」在這個市場為什麼特別強？
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有收盤的市場給了一個天然的「今天到此為止」。
24 小時市場沒有這個邊界，而高波動讓每一段時間裡都有值得後悔的行情。
應對是給自己設一個人為的收盤時間，並接受「錯過」是這個選擇的必然成本。
- 第 50 題 / 50這一篇裡，風控和心理兩部分的關係是什麼？
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把部位降到停損不痛的水平，會同時改善好幾個心理問題：停損容易執行了、不需要扛單了、深夜盯盤的動力也小了。
這也是這門課把風控篇放在心理篇之前的理由：心理問題的解法往往不在心理層面。
這套題只檢驗你有沒有把機制想清楚，不檢驗你能不能賺錢。 做錯的題回到對應那一節重讀一遍，比記住答案有用。