商譽
定義
收購價格超出被收購方可辨認淨資產公允價值的那部分，記為一項資產。
比如花 10 億收購一家賬面淨資產 3 億的公司，多付的 7 億就記成商譽。
它的特點是沒有實體、不能單獨出售、也不攤銷，只在每年做減值測試。 而一旦被收購方業績不及預期，就要計提減值。
減值的後果是雙重的：同時減少當期淨利潤和淨資產， 導致 PE 和 PB 一起惡化。舉例：淨資產 100 中含商譽 30，全額減值後淨資產變 70， 在市值不變的情況下 PB 從 2.00 跳到 2.86。
預警訊號裡最實用的一條：關注收購時的業績承諾期何時到期， 承諾期結束後的第一份年報，往往是減值集中出現的時點。