现金账户与保证金账户
一句话速览
一个只能用自己的钱，一个可以借钱也可以做空。选错的后果在极端行情里才会显现。
这节课要你带走的
现金账户与保证金账户的区别、各自的限制，以及选错的后果在什么时候显现。
阅读提示：这一篇讲的是通用流程与通用知识，
不点名任何券商、平台或机构，也不提供任何开户入口或链接。
各家机构的具体条款、费率与合规状态各不相同且会变化，
一切以你自己核实到的官方信息为准。
涉及税务与法律的部分只讲公开的规则框架，
具体到你个人的情况请咨询有资质的专业人士。
这是开户时的第一个选择， 而它的后果要到很久之后才显现。
两种账户
| 项目 | 现金账户 | 保证金账户 |
|---|---|---|
| 用谁的钱 | 只能用自己的 | 可以借券商的 |
| 能否做空 | 不能 | 可以 |
| 资金结算 | 卖出后要等结算才能再用 | 可以立刻再用 |
| 期权权限 | 受限，多数策略做不了 | 按等级逐步开放 |
| 最大风险 | 亏光本金 | 可能超过本金 |
最后一行是这两种账户最本质的区别。
现金账户的那个限制
卖出股票后，资金需要若干个工作日完成结算 （见 U1-7）。 在结算完成前，那笔钱不能再用于买入。
如果用了未结算的资金买入，然后又在结算前卖出， 会触发相应的账户限制。
这个限制对低频交易的人几乎没有影响， 对想频繁进出的人是硬约束。
保证金账户的两个代价
一、亏损可能超过本金
借来的钱要还，而市场不保证你的持仓价值够还。
这意味着账户可能出现负余额，你需要补钱。 这跟现金账户「最多亏光」是完全不同的风险结构。
二、追缴机制
当账户权益低于要求时，券商会发出追缴通知， 逾期未补则由券商代为平仓， 且平仓时不考虑你的成本和判断 （见 U5-3）。
还有一条容易忽略的
保证金账户里的证券可能被出借。 这是券商提供融资服务的一部分， 条款里通常写着，多数人不会去看。
它带来的实际影响之一是： 股票被出借期间收到的可能是等值补偿而不是股息本身， 而两者的税务处理可能不同。
怎么选
如果你不打算做空、不打算用融资、也不打算做复杂期权策略， 现金账户已经够用，而且它天然把最大损失限制在本金内。
如果你要做空或者用融资， 那就必须是保证金账户， 同时要把 追缴机制和 融资成本两节读完再开始。
一个中间做法
开保证金账户，但自己规定不使用融资额度。
这样保留了灵活性，同时靠自己的规则守住风险。 代价是这个规则要靠你自己执行，没有制度帮你挡。
做
今天就做这一件事
去查清楚你现在用的是哪种账户，以及它当前的融资额度是多少。
很多人以为自己是现金账户，实际开的是保证金账户，只是还没用过融资。
带走这一条：现金账户最多亏光本金，保证金账户的亏损可能超过本金，这是最本质的区别。现金账户的限制是卖出资金要等结算才能再用，对低频交易几乎没影响。保证金账户的两个代价是可能负余额和追缴机制，还有一条是账户里的证券可能被出借。中间做法是开保证金账户但自己规定不用融资。