收益承诺与保本话术
一句话速览
任何形式的收益承诺在正规证券业务里都不存在，这一条没有例外。
这节课要你带走的
收益承诺和保本话术为什么在正规业务里不存在，以及它们的常见变体。
任何形式的收益承诺在正规证券业务里都不存在， 这一条没有例外。
为什么不存在
因为收益来自市场，而没有人能控制市场
一个能承诺收益的机构， 要么在用新资金支付老资金， 要么在承担它无法承担的风险。
两种情况的结局是一样的，只是时间早晚。
而且监管规则通常明确禁止
正规持牌机构不得对投资收益作出承诺， 这是各主要市场的共同要求。
所以看到收益承诺， 要么对方不是持牌机构，要么它在违规， 两种都不该碰。
常见变体
| 话术 | 它在回避什么 |
|---|---|
| 「历史年化 X%」 | 不说样本区间、不说最大回撤、不说是否幸存者 |
| 「保本，只分收益」 | 本金由谁保、他拿什么保 |
| 「稳健」「低风险高回报」 | 没有定义，无法核对 |
| 「有对冲，所以安全」 | 对冲什么、成本多少、极端时是否失效 |
| 「跟着大机构做」 | 无法核实，且别人的仓位不是你的依据 |
共同点是：它们都在给你一个结论，而不给你可核对的过程。
一个能直接用的检验
问三个问题：
一、这个收益从哪来？ 可能的来源只有三种：真实的市场收益、 对方补贴、或者新进资金支付给老资金。 说不清就是说不清。
二、最坏的情况是什么，会亏多少？ 正规产品的招募文件里必然写着「可能损失全部本金」 （见 U9-4）。 回避这个问题的，本身就是答案。
三、这个收益的历史记录能不能核对？ 要完整记录，不是几张截图（见 U10-2）。
高收益率必须被解释
如果一个方案提供明显高于市场水平的收益， 要先问清楚这个收益从哪来。
因为在一个竞争充分的市场里， 异常高的确定收益如果真的存在， 它不会通过社交软件找到你。
一个更基本的角度
这门课从头到尾在说的是： 收益是不确定的，而风险可以管理。
任何把这个关系反过来讲的人 （收益确定、风险不用管）， 说的都不是投资。
做
今天就做这一件事
回想你听过的任何一个投资方案，问那三个问题：收益从哪来、最坏会亏多少、记录能不能核对。
三个都答不上来，就不用再往下看了。
带走这一条：收益承诺在正规证券业务里不存在，因为收益来自市场而没有人能控制市场，且监管规则明确禁止。常见变体是「历史年化 X%」「保本只分收益」「稳健低风险高回报」「有对冲所以安全」「跟着大机构做」，共同点是给你结论而不给可核对的过程。三个检验问题是收益从哪来、最坏会亏多少、历史记录能不能完整核对。异常高的确定收益如果真存在，不会通过社交软件找到你。