ST 与退市：什么样的票碰都不要碰
行情软件里有些股票名字前面带着 ST 或者 *ST。这不是分类标签，是交易所在明确告诉你：这只股票有退市风险。
两个标记的区别
其他风险警示。公司出现了资金占用、内控失效、持续经营能力存疑等情况。日涨跌幅限制收窄到 ±5%。
退市风险警示。已经触及退市指标，如果规定期限内没有改善，就会被终止上市。同样是 ±5% 限制。
顺序是这样的：先被实施风险警示，再看后续情况决定是撤销警示还是走向退市。带星号的那个是已经在退市流程上了。
四类退市指标
现行退市制度取消了过去那种「连亏三年才退市」的单一标准，改成四条线，触及任何一条都可能退。
| 类型 | 大致在看什么 |
|---|---|
| 财务类 | 净利润与营业收入组合考察，比如扣非前后净利润孰低者为负、同时营业收入低于规定门槛；或净资产为负；或审计报告为否定意见、无法表示意见。连续两年触及即终止上市。 |
| 交易类 | 连续若干个交易日收盘价低于面值（俗称「面值退市」）；或连续若干日市值低于规定标准；或股东人数、成交量长期不达标。这一类不给整改期，直接退。 |
| 规范类 | 信息披露或规范运作存在重大缺陷、财报被出具无法表示意见、长期不披露定期报告等，限期不改正就退。 |
| 重大违法类 | 欺诈发行、重大财务造假等。这一类通常伴随立案调查，走向也最快。 |
具体的数值门槛在沪深北三个交易所的规则里各有细则，也会随规则修订调整，本节只讲结构。真要判断某只票，去交易所官网查它的最新公告，不要听别人转述。
为什么「跌多了总会反弹」在这里不成立
在正常股票上，跌得多了确实可能有资金进来抄底。但退市股不一样，因为它的下跌不是情绪问题，是资格问题。
连续跌停时会发生什么
一字跌停意味着开盘就封在跌停价，几乎没有成交。所有想卖的人排在同一个价位，买方寥寥无几。
你的委托排在队伍的第几位，取决于你什么时候挂的单。如果前面有几十万手在排队，你今天大概率成交不了。明天开盘，可能又是一个一字跌停。
这种时候，「我设了止损」是没有意义的。止损需要有人接盘才能执行，而这里没有对手盘。连续七八个跌停打不开的情况，在退市股上并不罕见。
这也是为什么 十个亏钱动作 里把「买 ST 股赌重组」单独列了一条。它跟别的错误不同：别的错误让你亏一部分，这个错误可能让你亏掉几乎全部，而且中途没有退出的机会。
那些看起来诱人的理由
- 「才两块钱，跌不到哪去。」股价低不代表便宜，也不代表下跌空间小。从 2 元跌到 0.5 元同样是亏 75%。而且交易类退市里有一条就是盯着面值的。
- 「重组预期。」注册制之后，借壳上市的价值大幅下降，因为想上市的公司可以直接申请。壳的价值是被制度决定的，不是被股价决定的。
- 「都跌了 80% 了。」已经跌 80% 和还能再跌 80% 之间没有任何矛盾。亏损的数学 那一节讲过，从 -80% 回本需要涨 400%。
- 「群里说要摘帽了。」撤销风险警示是有明确程序和公告的。能从群里提前知道的，基本可以确定是假的，具体套路见 荐股群那一节。
一条简单的规则
对新手来说，不需要学会判断哪只 ST 股能起死回生。只需要一条规则：名字里带 ST 或 *ST 的，直接排除。
你可能因此错过某只重组成功翻了几倍的票。没关系，这门课的目标不是让你抓住每个机会，是让你活到有能力判断的那一天。市场上还有几千只不带风险警示的股票。
等你学完基本面那一篇，能自己读财报、看得懂审计意见和现金流的时候，再来决定要不要碰这个领域。到那时你的判断依据会完全不同。
今天就做这一件事
在行情软件里搜「ST」，看一眼当前有多少只风险警示股票，随便点开三只看它们最近一年的走势图。
重点看有没有那种连续多个一字跌停的形态，感受一下「想卖卖不掉」在图上长什么样。
然后在自选股里把所有带 ST 的都删掉，如果有的话。