价外
也叫：虚值、OTM
定义
期权立刻行权没有收益的状态，价值全部是时间价值。
看涨期权：标的价低于行权价；看跌期权：标的价高于行权价。
因为内在价值为零，它的价值全部是时间价值，所以到期时必然归零，除非标的走到价内。
这解释了一个常见的错误：买最便宜的那张合约。价外期权之所以便宜，正是因为它大概率归零，这个低价已经把概率算进去了。
常见误解
「深度价外的期权赔率高，值得小额博一把」要算清楚再说。赔率高对应的是概率低，而权利金已经把这个概率定价进去了。决定结果的是你付的价格跟真实概率的偏差，而个人投资者很难判断这个偏差。