均线

均线把 「指标是价格的函数所以必然滞后」 这件事暴露得最彻底。

滞后是算出来的：N 日简单均线相对价格的平均滞后约为 (N−1)/2 个交易日。 20 日均线约滞后 9.5 天，60 日均线约 29.5 天。

周期选择只是在滞后与噪音之间挪动位置，没有免费的改进。 一个实测：同一段 130 天的行情，12 组均线周期组合的收益从 +7.2% 到 −20.4%， 相差 27.6 个百分点；而同期买入不动是 +4.5%，12 组里 11 组跑输。

它真正有用的两个地方：当失效位用（「跌破 20 日均线且收盘不收回就离场」 是完全可判定的规则），以及当趋势状态的粗筛用（减少参与次数）。 两者都不预测方向。