你的亏损 = 标的波动 × 敞口
一句话速览
这个公式贯穿全课。它说明一件事：波动不由你决定，敞口完全由你决定。
这节课要你带走的
把「亏损 = 标的波动 × 敞口」这个公式建立起来，并看清其中哪一项由你决定。
这一篇是整门课最重要的一篇。 它的全部内容都从一个公式展开。
公式
你的亏损 = 标的波动 × 敞口倍数
两项里，标的波动不由你决定，敞口完全由你决定。
这就是为什么这门课把仓位放在方法之前： 你能控制的那一项，恰好是决定结果的那一项。
在美股，第一项比 A 股难估
因为没有涨跌停， 所以「标的波动」这一项没有制度上限 （见 U1-2）。
而且它的极端值往往以跳空的形式出现， 那意味着止损来不及生效（见 U4-4）。
所以估计第一项要用极端值，不用平均值
问法不是「它平均每天动多少」， 而是「它可能一天动多少」。
财报之后单日跌三成在美股是会发生的， 这个数就该是你的压力测试输入。
第二项有三个来源
第三项最容易被漏掉： 你以为自己持有五只票很分散， 实际上它们同涨同跌，等于一个更大的单一头寸。
这一篇接下来讲什么
按顺序： 怎么把公式变成一个「买多少股」的答案（U5-2）、 保证金账户特有的强制机制（U5-3、U5-4）、 美股特有的几层风险（跳空、集中度、止损、汇率）、 以及怎么把规则写下来。
整篇只有一个目的：让你在判断错误的时候还留在场上。
做
今天就做这一件事
用组件按你当前最大的那笔持仓算一遍：如果它明天反向 20%，你亏多少、占账户多少。
如果那个数字让你不舒服，说明仓位需要调，而不是需要更好的判断。
带走这一条：亏损等于标的波动乘以敞口，其中波动不由你决定、敞口完全由你决定。在美股第一项没有制度上限，而且极端值常以跳空形式出现，所以估计时要用极端值不用平均值。敞口有三个来源：仓位金额、融资倍数、集中度，其中集中度最容易被漏掉。这一篇只有一个目的：让你在判断错误时还留在场上。