缺口：美股为什么缺口特别多
一句话速览
盘后交易加上财报在盘后发布，让跳空成为常态。这改变了止损的设置方式。
这节课要你带走的
美股缺口为什么特别多、它对止损意味着什么，以及三类缺口的区别。
缺口是指今天的价格区间跟昨天完全不重叠。 在美股，缺口比多数市场都常见。
为什么这么多
一、财报和重大消息在盘后或盘前发布
这是最主要的原因。 常规时段之外发布的消息，只能通过跳空来完成定价。
二、隔夜时段跨越其他市场的交易时间
美股收盘后，其他市场还在交易， 宏观信息在这段时间里持续到达。
三、没有涨跌停
定价可以一步到位，而不是分成多个交易日逐步完成。
这对止损意味着什么
止损单在跳空面前不提供保护，它只保证触发，不保证价格。
假设你在 100 设了止损， 而次日开盘直接跳到 80， 止损会在 80 附近成交，而不是 100。
这不是券商的问题，也不是订单类型的问题， 是那两个价格之间根本没有成交发生 （见 U1-6）。
唯一有效的应对
把仓位控制在「即使跳空也能接受」的水平。
这个动作不需要预测跳空会不会发生， 也不需要预测方向。 它是这一层风险唯一的解（见 U5-5）。
另一个部分有效的做法是用期权限定下行 （见 U8-14）， 但那要付出持续的保险成本。
三类缺口
| 类型 | 成因 | 要注意 |
|---|---|---|
| 消息型 | 财报、并购、监管等具体事件 | 有明确原因，去看那个原因 |
| 系统型 | 整个市场或板块一起跳 | 跟这家公司无关 |
| 流动性型 | 开盘时缺乏对手方 | 常在小市值票上，可能很快回补 |
分辨的第一步很简单：看同板块其他票和大盘当天是不是也跳了。 都跳了就是系统型，只有它跳就去找它自己的原因。
关于「缺口必回补」
这是一个流传很广的说法。
它的问题跟所有形态学归纳一样： 回补的缺口被记住，没回补的被忽略， 而且「回补」没有时间限制，等得够久总能等到。
更实际的问法是： 造成这个缺口的原因还成不成立。 原因消失了，价格自然回去；原因还在，等多久都不会。
做
今天就做这一件事
找一只你持仓的票，看它过去一年跳空超过 5% 的次数。
然后按当前仓位算，那样一次跳空你会亏多少。
这个数才是你的实际单笔风险，而不是止损位算出来的那个。
带走这一条：美股缺口多的三个原因是消息在盘后盘前发布、隔夜跨越其他市场时段、没有涨跌停。止损单在跳空面前只保证触发不保证价格，因为那两个价格之间根本没有成交。唯一有效的应对是把仓位控制在即使跳空也能接受的水平。三类缺口是消息型、系统型、流动性型，分辨的第一步是看大盘和同板块是否也跳。「缺口必回补」是形态学归纳，更实际的问法是造成缺口的原因还成不成立。