隔夜风险与跳空
一句话速览
财报在盘后发布，而你的止损单在盘前不起作用。这一层风险无法用止损消除。
这节课要你带走的
隔夜风险的三个来源、为什么止损无法覆盖它，以及三个可操作的应对。
这是美股相对 A 股更突出的一层风险。 而它的特点是：你在承受它的时候通常在睡觉。
三个来源
| 来源 | 可预知吗 |
|---|---|
| 财报与公司公告 | 可以，日程提前公布 |
| 宏观数据与政策 | 可以，多数有固定日程 |
| 突发事件 | 不可以 |
前两类可预知这件事很重要： 它意味着大部分隔夜风险是可以提前管理的 （见 U1-14）。
为什么止损无法覆盖
止损单在盘前盘后通常不执行，而跳空意味着触发价和成交价之间有一段空白。
两件事叠加的后果：
一、消息在盘后发布时，你的止损不动。
二、次日开盘时，价格已经跳过了你的止损位， 止损在开盘价附近成交，而不是在你设的价格。
这不是订单类型的问题， 换成任何类型都一样（见 U1-6）。
三个可操作的应对
二、财报日之前主动减仓
不需要预测方向，只需要知道日期。
减到多少：减到无论跳空哪个方向你都能接受的水平。
一个不管用的做法
「设一个更宽的止损」。
因为跳空可能直接越过任何宽度的止损， 而更宽的止损只是让你在正常波动下亏得更多。
日内交易者也躲不掉
看起来「不留隔夜仓」就没有这个问题。 但在有时差的情况下， 多数国内投资者的「日内」其实是在深夜进行的 （见 U6-6）。
而如果你在开盘后就去睡觉， 留下的仓位在你睡着时经历的正是完整的交易时段， 那比隔夜风险更大。
所以真正的问题不是「隔不隔夜」，是「你不在场时持有多少」。
做
今天就做这一件事
把你所有持仓按「明天跳空 30% 我亏多少」算一遍，加总。
这个总数才是你的实际隔夜敞口。
然后跟你给自己定的单笔风险上限比一比。
带走这一条：隔夜风险的三个来源是财报公告、宏观数据、突发事件，前两类可预知所以可提前管理。止损无法覆盖它，因为止损在盘前盘后不执行，而跳空让触发价和成交价之间出现空白。三个应对是按跳空定仓位、财报前主动减仓、用期权限定下行。「设更宽的止损」不管用。真正的问题不是隔不隔夜，是你不在场时持有多少。