垂直价差

结果是最大盈亏在开仓那一刻就确定了： 最大收益 = 行权价之差 − 净成本，最大亏损 = 净成本。

相比单腿买入的三个优点：成本更低（卖出腿抵消了一部分权利金）、 时间价值的影响被部分抵消、波动率的影响也被部分抵消 （两腿的 Theta 和 Vega 方向相反）。

代价是收益封顶：所以它适合「我认为它会涨到某个位置」， 不适合「我认为它会大涨」。

它是期权里少数结构清晰、最大亏损确定的组合， 因此能直接套用单笔风险规则，比多数期权策略更容易纳入风控体系。