股指期货

跟商品期货三处不同：现金结算（个人可持有到最后交易日）、 交易时段更贴近股市、分析框架完全不同 （宏观政策、市场情绪、资金面，而不是供需分析）。

基差是核心观察指标：持续的深度贴水通常意味着做空或对冲需求较强。 但基差里还包含分红因素，指数成分股分红会导致指数下调， 而期货价格提前反映了这个预期，所以分红密集期的贴水未必代表看空。

最常见的用途是对冲股票组合的系统性风险，但有三个现实门槛： 适当性要求、资金量（一手名义价值几十万到上百万）、 以及贴水状态下持有空头的基差成本。