期权是什么：权利不是义务
一句话速览
买方有权利没义务，卖方有义务没权利。这一句差别决定了双方的全部风险结构。
这节课要你带走的
期权的基本定义、买卖双方为什么风险结构完全不同，以及这一篇的边界。
先说这一篇的边界：只讲机制与结构，不推荐任何具体交易。 期权可以降低风险，也可以极大放大风险， 差别在于你用的是哪一侧、以及仓位怎么定。
一句话定义
期权是一份合约：买方付出权利金，换取在约定条件下买入或卖出标的的权利。
关键词是权利，不是义务。
买卖双方的不对称
| 买方 | 卖方 | |
|---|---|---|
| 付出 / 收到 | 付出权利金 | 收到权利金 |
| 权利 / 义务 | 有权利，无义务 | 有义务，无权利 |
| 最大亏损 | 权利金 | 可能远大于权利金 |
| 最大盈利 | 可能很大 | 权利金封顶 |
| 胜率 | 通常较低 | 通常较高 |
注意最后三行：卖方胜率高、收益封顶、亏损不封顶。 这个结构在多数时候表现良好，在极少数时候一次性归零 （见 U8-18）。
一个类比和它的局限
常见的类比是保险：买方像投保人，卖方像保险公司。
这个类比对了一半。它对的地方是风险结构； 它不对的地方是保险公司有精算、有大数定律、有资本要求， 而个人卖出期权通常什么都没有。
期权在这门课里的位置
学期权的顺序
一、先把合约条款读懂（本篇前六节）。
二、再理解价格由什么决定（希腊字母四节）。
三、最后才看策略结构（策略七节）。
跳过前两步直接学策略， 会变成背诵一堆名字而不知道它们各自在什么条件下成立。
一个提醒
期权交易权限通常需要单独申请，且分等级。 不要为了拿到更高等级而在开户问卷里夸大经验 （见 U2-2）： 那等于给自己开通了还不会用的工具。
做
今天就做这一件事
查你的账户现在有没有期权权限、是哪一级、这一级能做什么。
如果你没打算做期权，把它关掉，这样能排除一类误操作。
带走这一条：期权是买方付权利金换取权利、卖方收权利金承担义务的合约。买方最大亏损是权利金、盈利可能很大、胜率低；卖方收益封顶、亏损不封顶、胜率高，这个结构多数时候表现良好、极少数时候一次性归零。保险的类比对在风险结构，不对在保险公司有精算和资本要求而个人没有。期权擅长限定风险和表达带条件的观点，不擅长放大赌注。