回测的坑：主力合约拼接

这是期货回测最大也最隐蔽的一个坑。同一套规则， 拼接方式不同，回测收益可以差出很多。

问题从哪来

回测需要一条连续的价格序列，但期货的合约是不断更换的。

技术差异篇讲过三种拼接方式：直接拼接、价差调整、比例调整。 这一节讲它们对回测结果的具体影响。

直接拼接的问题

保留了换月的假跳空。这些跳空会被你的策略当成真实价格变动。

后果：突破信号可能在换月那天被假触发； 均线、ATR 等指标被污染；止损可能被一个不存在的跳空打掉。

回测结果可能偏好也可能偏坏，取决于假跳空的方向 跟策略方向的关系，但无论如何都是失真的。

价差调整的问题

这是更常见的做法：把历史价格整体平移，消除跳空。

图形连续了，指标干净了，但它抹掉了移仓成本。

这是最要命的一点：实盘里每次移仓都要付价差， 而调整后的数据里这笔成本消失了。

后果：对长期持仓策略，回测会系统性高估收益。 持仓时间越长、移仓次数越多，高估越严重。

量化一下

怎么处理

一是明确知道自己用的是哪种数据。 这是第一步，而很多人从来没查过。

二是把移仓成本单独算进去。 用价差调整的数据回测，然后按实际移仓次数手工扣除成本。

三是用真实合约做验证。 在几个具体合约上手工跑一遍，看结果跟连续合约的回测差多少。

四是缩短回测的持仓周期做敏感性测试。 如果一套策略的收益高度依赖长期持仓，那它对移仓成本的敏感度就特别高。