波动率与 ATR：期货版

ATR 在期货上比在股票上更重要，原因很具体：它是唯一能把 不同品种的波动放到同一把尺子上的工具。

先回顾它是什么

「真实波幅」取三者最大：当日最高减最低、 当日最高减昨收的绝对值、当日最低减昨收的绝对值。

后两项是为了把跳空计入。而期货跳空比股票多， 所以这个设计在期货上更有意义。

ATR 就是真实波幅的移动平均。它不含方向，只描述波动大小。

期货上的关键一步：换算成钱

这是最容易被跳过、但最重要的一步。

同样是「ATR = 50」，在不同品种上意味着完全不同的金额。

那个自动匹配

这套方法最优雅的地方在于：两个变量自动配平。

波动大的品种，ATR 大 → 止损宽 → 按公式算出的手数小。 结果是不管做什么品种，单笔的金额风险都一样。

这就是 F5-3 讲的那把尺子，只是这里用 ATR 自动生成止损距离。

三个使用要点

一是周期要固定。ATR 用 14 日还是 20 日，结果不同。 选一个固定下来，不要每次挑对自己有利的。

二是波动率变了要重算仓位。 你的手数是按当时的 ATR 算的，ATR 变了手数就该变。 多数人开仓后就不再管这件事，而这正是波动放大时账户失控的原因之一。

三是极端行情下 ATR 会滞后。它是移动平均， 所以突发的波动放大不会立刻反映在 ATR 上。 这时候按旧 ATR 算的仓位会偏大。

跟固定百分比止损的对比

实用做法：用市场结构定止损位，用 ATR 检验它合不合理。 如果你画出来的止损距离小于 1 倍 ATR，那它很可能会被日常波动扫掉。