定投是不是一个系统
一句话速览
它是一个完整的系统，而且是少数不需要判断方向的系统。这一节讲它成立的条件和它的代价。
这节课要你带走的
定投作为一个完整系统的成立条件、它的代价，以及它在什么情况下不成立。
定投是少数不需要判断方向的系统。 这一节讲它为什么成立、代价是什么、以及什么时候不成立。
它是一个完整的系统
按 四件套对照：
| 部件 | 定投的答案 |
|---|---|
| 入场 | 固定周期，固定金额 |
| 出场 | 按需要用钱的时间，或按事先定的年限 |
| 仓位 | 由每期金额和期数决定 |
| 风控 | 标的选宽基、期限拉长、不用融资 |
四件都有答案，所以它是完整的。 而且它的每一件都不需要判断，这是它最大的优点。
它的三个代价
一、放弃了择时带来的可能收益
这是设计上的取舍，换来的是不需要判断。
二、在长期下跌的标的上会持续亏损
定投不会让一个下跌的标的变成上涨。
它成立的前提是标的长期向上， 而这个前提对宽基指数比对个股可靠得多。
三、它要求你在下跌时继续投入
而那恰恰是最难做到的时候。
停止定投的时点通常正好是最不该停的时点， 这一层是心理成本，不是财务成本。
它什么时候不成立
标的没有长期向上的理由时，定投只是把亏损摊到更长时间里。
所以定投个股跟定投宽基指数是两回事：
宽基指数的成分会更新， 衰落的公司会被替换掉；而单只股票不会自我更新。
美股定投的两个额外考虑
一、汇率。 每期换汇会引入汇兑成本， 而且长期下来汇率变动会影响本币口径的最终结果 （见 U5-8）。
二、费率。 它是定投里少数你能确定控制的变量 （见 U1-13）， 而在几十年的尺度上，它的影响很大。
谁适合
时间少、不想做研究、期限长的人。
这不是「退而求其次」的选择： 承认自己没时间做研究，然后选一个不需要研究的方法， 比假装研究过要好得多（见 U3-13）。
做
今天就做这一件事
用组件算一遍，然后把年费率从 0.5% 改成 1.5%，看差多少。
那个差额是你可以通过选产品直接省下来的，不需要任何判断能力。
带走这一条：定投是完整的系统：入场、出场、仓位、风控四件都有答案且都不需要判断。三个代价是放弃择时收益、在长期下跌的标的上持续亏损、以及要求你在最难做到的时候继续投入。它成立的前提是标的长期向上，所以定投个股跟定投宽基指数是两回事。美股定投要额外考虑汇率和费率，而费率是少数你能确定控制的变量。