三张表：谁在赚钱，谁在烧钱
一句话速览
利润表、资产负债表、现金流量表各自回答一个问题。先分清它们各自能回答什么。
这节课要你带走的
三张报表各自回答什么问题，以及它们之间的勾稽关系为什么重要。
财报有三张主表。它们不是三份不同的总结， 而是从三个角度描述同一件事。
各自回答什么
| 报表 | 回答的问题 | 口径 |
|---|---|---|
| 利润表 | 这段时间赚了多少 | 权责发生制，含大量判断 |
| 资产负债表 | 某个时点手上有什么、欠什么 | 时点快照 |
| 现金流量表 | 这段时间钱怎么进出的 | 收付实现制，最接近事实 |
利润表是判断，资产负债表是快照，现金流量表是事实。
为什么利润里有判断
确认收入的时点、坏账准备计提多少、 资产折旧多少年、无形资产是否减值， 这些都需要管理层作出估计。
估计的空间就是调节的空间。 这不一定意味着造假， 但它意味着利润这个数字比看起来软。
三张表怎么连起来
利润表的净利润，进入资产负债表的留存收益
赚的钱如果不分掉，就留在公司里， 体现为所有者权益的增加。
现金流量表解释资产负债表上现金的变化
期初现金加上这段时间的净流入，等于期末现金。 这是一个可以直接核对的等式。
一个五分钟的粗筛
拿到一份财报，先看三个数：
一、经营现金流是正还是负。 长期为负的公司靠外部融资维持， 那意味着它的存续依赖别人愿意继续给钱。
二、经营现金流跟净利润的比值。 长期明显小于 1，值得追问原因。
三、负债水平和到期结构。 短期内要还的债，跟手上的现金比一比。
这三个数能筛掉什么
大部分「故事很好但撑不下去」的公司， 在这三个数上就已经露出来了。
它们不能告诉你哪家公司值得买， 但能帮你避开一批不需要深入研究就该跳过的。
这跟 U1-15 那条 「只买你能读到规范定期报告的公司」是同一个思路： 先用低成本的规则筛掉一批，再对剩下的花时间。
做
今天就做这一件事
挑一家你持有或关注的公司，找出这三个数：经营现金流、净利润、两者的比值。
看最近三年的趋势。如果比值持续小于 1，去找原因。
带走这一条：利润表是判断、资产负债表是快照、现金流量表是事实。利润里包含收入确认时点、坏账计提、折旧年限等管理层估计，估计空间就是调节空间。五分钟粗筛看三个数：经营现金流正负、它跟净利润的比值、负债水平与到期结构。这三个数不能告诉你买什么，但能筛掉一批不需要深入研究的公司。